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都說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融今年日子難捱，然而消費(fèi)金融公司卻賺了個(gè)盆滿缽滿。消費(fèi)金融在近兩年獲得了飛躍性發(fā)展，可說(shuō)是天時(shí)地利人和共同作用的結(jié)果。

先說(shuō)“人和”，隨著消費(fèi)轉(zhuǎn)型，大眾的消費(fèi)理念也已發(fā)生變化，即時(shí)享樂(lè)、任性購(gòu)物成為年輕消費(fèi)者的消費(fèi)行為準(zhǔn)則，再加上移動(dòng)支付方式的迅速普及讓年輕一代的貨幣觀念逐漸淡薄，80、90后消費(fèi)的即時(shí)消費(fèi)意識(shí)強(qiáng)烈，信用消費(fèi)、超前消費(fèi)等消費(fèi)模式逐漸成為主流。有數(shù)據(jù)顯示2010年至今的七年間，我過(guò)居民短期消費(fèi)貸款平均年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到33.2%，16年同比增長(zhǎng)了24.8%，消費(fèi)金融市場(chǎng)前景廣闊。

再看“地利”，銀行的信貸業(yè)務(wù)主要面向收入穩(wěn)定的白領(lǐng)階層，學(xué)生、藍(lán)領(lǐng)等無(wú)收入或無(wú)穩(wěn)定收入的中產(chǎn)以下階層消費(fèi)群體卻是信貸盲點(diǎn)，這部分消費(fèi)者雖然信貸額度小、個(gè)人征信評(píng)級(jí)低、風(fēng)險(xiǎn)高，但是需求旺盛，市場(chǎng)空間巨大，值得挖掘。

同時(shí)，在銀行的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)面臨愈加激烈競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，壞賬率也在攀升，作為銀行主要收入來(lái)源的公司業(yè)務(wù)受金融脫媒、利差收窄、企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)增加等影響，導(dǎo)致銀行的凈收入在逐年下降，零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)而成為了銀行收入增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。但是近幾年零售信貸的助力軍房貸也出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)，消費(fèi)金融有廣闊市場(chǎng)可挖掘也就成為了銀行轉(zhuǎn)型的方向。

最后再談“天時(shí)”，即國(guó)家政策鼓勵(lì)消費(fèi)金融發(fā)展。自15年國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議決定擴(kuò)大消費(fèi)金融公司試點(diǎn)至全國(guó)之后，又陸續(xù)發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《2016年政府工作報(bào)告》、《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)——消費(fèi)金融》(征求意見稿)，鼓勵(lì)民間資本、國(guó)內(nèi)外銀行機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)設(shè)立消費(fèi)金融公司，開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。

基于以上原因，眾多銀行巨頭和互聯(lián)網(wǎng)巨頭也相繼踏入消費(fèi)金融市場(chǎng)，而銀行系消費(fèi)金融公司和電商系消費(fèi)金融公司是消費(fèi)金融市場(chǎng)的兩大派系，在開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)之后，大部分都實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。京東Q2財(cái)報(bào)顯示，京東金融的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)了近200%;中國(guó)銀行控股的中銀消費(fèi)金融上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)190.9%……據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模趨近6萬(wàn)億元，2020年預(yù)計(jì)超過(guò)12萬(wàn)億元，毫無(wú)疑問(wèn)消費(fèi)金融風(fēng)口已來(lái)臨。在這一風(fēng)口下，銀行系和電商系開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)可謂各有優(yōu)劣。

銀行系憑牌照優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)消費(fèi)金融大半江山，卻也存在“阿克琉斯之踵”

銀行系指銀行以及主要股東或投資人為銀行背景的消費(fèi)金融公司，銀行通過(guò)入股消費(fèi)金融公司能逐漸從優(yōu)質(zhì)客戶群向次優(yōu)級(jí)客戶群延伸，拓展消費(fèi)場(chǎng)景，而且，銀行系擁有非常多的優(yōu)勢(shì)。

首先是持牌優(yōu)勢(shì)。自銀監(jiān)會(huì)頒布《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》至今，獲得批復(fù)的23家消費(fèi)金融公司中，20家有銀行背景，北京銀行、興業(yè)銀行、招商銀行等都建立了消費(fèi)金融公司。由于消費(fèi)金融牌照屬于稀缺資源，含金量非常高，不僅可直連央行的征信系統(tǒng)，獲取征信數(shù)據(jù)，還可享受金融機(jī)構(gòu)15%所得稅的政策。同時(shí)，銀行系消費(fèi)金融公司的經(jīng)營(yíng)杠桿相比其他無(wú)牌照消費(fèi)金融公司更高，可以達(dá)到8-9倍。

其次是資金優(yōu)勢(shì)?！断M(fèi)金融公司試點(diǎn)管理法》明確規(guī)定消費(fèi)金融公司不得吸收公眾存款，但得益于牌照權(quán)利和銀行機(jī)構(gòu)的雄厚背景，銀行系消費(fèi)金融公司可接受股東和銀行的存款、發(fā)行金融債券并享受同行拆借等，資金來(lái)源廣泛，資金成本明顯小于非持牌機(jī)構(gòu)與小貸公司。

再者是風(fēng)控體系上的優(yōu)勢(shì)。銀行系金融公司在央行征信數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，輔以銀行機(jī)構(gòu)龐大的客戶數(shù)據(jù)，再加上較高的核準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)等，所以擁有一套較為成熟的風(fēng)控系統(tǒng)，風(fēng)控能力比其他消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)要強(qiáng)，尤以工行等四大國(guó)有銀行為代表。另外，銀行的不良貸款率也相對(duì)較低，據(jù)銀監(jiān)會(huì)消息，去年年末商業(yè)銀行的不良貸款率僅為1.74%，這說(shuō)明銀行系總體風(fēng)控能力較強(qiáng)，用戶所給予的信任程度也相對(duì)較高。

最后是線下流量?jī)?yōu)勢(shì)。銀行系布局消費(fèi)金融，主要靠信用卡和消費(fèi)貸款，作為資歷深厚的線下金融巨頭，傳統(tǒng)消費(fèi)信貸產(chǎn)品信用卡也已發(fā)展了許多年，銀行擁有龐大的金融客群，可實(shí)現(xiàn)存量用戶迅速向線上遷移的目標(biāo)。工行的電商平臺(tái)融e淘便是一個(gè)典型的例子，數(shù)據(jù)顯示，其上線一年之內(nèi)用戶就突破了1700萬(wàn)。雖然銀行系背靠銀行機(jī)構(gòu)，有獨(dú)到優(yōu)勢(shì)，但也有薄弱之處。

其一，消費(fèi)場(chǎng)景較單一，雖然銀行系積極拓展線上線下消費(fèi)場(chǎng)景，但因銀行把握著線下的流量入口，主要以傳統(tǒng)征信為主，未涉及垂直消費(fèi)場(chǎng)景和細(xì)分市場(chǎng)，尚未能很好的覆蓋到消費(fèi)金融的主要受眾，對(duì)用戶來(lái)說(shuō)體驗(yàn)也不好。

其二，征信基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不足。一方面，銀行系線上線下的數(shù)據(jù)積累不足，央行征信系統(tǒng)的信貸記錄尚不完善，增加了違約風(fēng)險(xiǎn)，易觀數(shù)據(jù)顯示，截止去年6月底，央行征信系統(tǒng)的信貸記錄人群僅有3.8億人，但其覆蓋人群卻有8.8億人。另一方面，由于銀行機(jī)構(gòu)獲客難度大，為了流量而過(guò)于倚重渠道，小銀行更是80%的客戶都來(lái)源于合作渠道，再加上銀行使用的中介模式結(jié)構(gòu)復(fù)雜又低控，容易后院起火，成為中介的“套現(xiàn)池”。此前，北京銀行受到北京銀監(jiān)局900萬(wàn)元處罰便是因?yàn)橹薪槠墼p套現(xiàn)，此事件也讓其他同行不得不拉響警鐘。

電商系手握?qǐng)鼍昂蛿?shù)據(jù)雙重法寶，風(fēng)控卻成短板

顧名思義，電商系指的是背靠電商巨頭的消費(fèi)金融公司，如京東金融和螞蟻金服等。電商系雖沒(méi)有銀行系的持照優(yōu)勢(shì)，但憑借著背后的電商資源，卻擁有銀行系缺失的線上布局優(yōu)勢(shì)。京東白條，螞蟻花唄、螞蟻借唄、天貓分期等便是電商系推出的重磅消費(fèi)金融產(chǎn)品。

電商系主要服務(wù)于有網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)習(xí)慣，并且信用消費(fèi)、超前消費(fèi)意識(shí)較高的消費(fèi)者，等于把控著獨(dú)一無(wú)二的流量入口，這使得電商開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的成本非常低。為了用戶體驗(yàn)，電商系提供的消費(fèi)金融產(chǎn)品簡(jiǎn)化了審核流程，申請(qǐng)快捷方便，比如京東白條、螞蟻花唄、天貓分期等，因此電商系的信貸用戶粘性也很高。同時(shí)，京東、淘寶等大型綜合電商幾乎囊括了所有的消費(fèi)場(chǎng)景，所以，與銀行系相比，電商系具備豐富的消費(fèi)場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)。

其次，京東、阿里巴巴等電商巨頭擁有億級(jí)的用戶基數(shù)，龐大的交易、物流記錄等數(shù)據(jù)在大數(shù)據(jù)分析技術(shù)的支持下，可為電商系的風(fēng)控系統(tǒng)提供支持，以此給出信用評(píng)級(jí)，再經(jīng)一系列算法給出信貸額度。同時(shí)，產(chǎn)品端和用戶端的優(yōu)勢(shì)也能為其提供資金來(lái)源。

產(chǎn)品端可為電商系提供資金和消費(fèi)場(chǎng)景，用戶端可為提供數(shù)據(jù)，而消費(fèi)金融業(yè)務(wù)又可為用戶提供信貸便利，帶動(dòng)用戶增長(zhǎng)，從而吸引更多商家支持。如此看來(lái)，消費(fèi)金融市場(chǎng)中消費(fèi)閉環(huán)構(gòu)建較為成功的還屬電商系，但其也存在著弊端。

一來(lái)，電商系的征信體系建立在平臺(tái)的會(huì)員數(shù)據(jù)之上，數(shù)據(jù)和風(fēng)控能力成正比，但消費(fèi)少的會(huì)員或新會(huì)員缺少數(shù)據(jù)支持，再加上消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)雜，貸款消費(fèi)分散，準(zhǔn)入門檻低等問(wèn)題，電商系的風(fēng)控系統(tǒng)存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，也是不良分子的主要攻擊對(duì)象，欺詐偽冒事件時(shí)有發(fā)生。電商系的不良率比銀行系高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，螞蟻花唄去年雙11的不良率在2%~3.7%之間。

二來(lái)，電商系的資金來(lái)源過(guò)于單一，主要依賴于電商的產(chǎn)品端，實(shí)力遠(yuǎn)不如掛牌的銀行系消費(fèi)金融公司。

取長(zhǎng)補(bǔ)短，銀行系與電商系合作的共贏之道

憑借牌照優(yōu)勢(shì)，如今銀行系依然是消費(fèi)金融市場(chǎng)的主力，但是電商系的優(yōu)勢(shì)也不可小覷。從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，銀行系和電商系并非是敵對(duì)關(guān)系，而是切實(shí)的合作伙伴關(guān)系。隨著消費(fèi)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)陷入同質(zhì)化，“小額貨幣化，大額場(chǎng)景化”將成為未來(lái)的趨勢(shì)，如何拓展、挖掘消費(fèi)場(chǎng)景成為各方的著力點(diǎn)，而銀行系與電商系合作將能達(dá)成1+1>2的效果。

首先，銀行系的消費(fèi)場(chǎng)景涉及較少，需要延伸消費(fèi)場(chǎng)景，但重度依賴渠道拓展消費(fèi)場(chǎng)景的方式統(tǒng)一讓不良中介鉆空子。為此，與擁有豐富消費(fèi)場(chǎng)景的電商系合作反而是上上策。

其次，消費(fèi)金融的核心是消費(fèi)者，也就是流量和數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)的征信體系不完善將成為消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展的絆腳石。央行的征信數(shù)據(jù)覆蓋面不夠廣，而京東金融、螞蟻金服等消費(fèi)金融公司則屬于民間征信機(jī)構(gòu)，數(shù)據(jù)相互獨(dú)立，自成孤島，不論哪一方面的數(shù)據(jù)缺失對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)都會(huì)增加風(fēng)控難度。銀行系通過(guò)與電商系合作，便可實(shí)現(xiàn)風(fēng)控系統(tǒng)互補(bǔ)，有效規(guī)避征欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

最后，大數(shù)據(jù)風(fēng)控、智能風(fēng)控等風(fēng)控手段將是未來(lái)的趨勢(shì)，但門檻高，銀行雖然具備智能信貸革新的實(shí)力，但從0到1進(jìn)行研發(fā)并投入使用需要經(jīng)驗(yàn)和時(shí)間成本。以京東金融、螞蟻金融為代表的電商系消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)具備數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，以及大數(shù)據(jù)風(fēng)控的實(shí)力，銀行與他們合作來(lái)實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)無(wú)疑是最佳選擇，也能加快自身的發(fā)展進(jìn)程，與此同時(shí)，開放技術(shù)能力也能為雙方來(lái)帶新的盈利，電商系也可從銀行獲得廉價(jià)的資金。

此外，消費(fèi)金融牌照的審批尚未放開，電商系若要取得消費(fèi)金融牌照，與銀行合作也是一個(gè)曲線救國(guó)的方式。由此看來(lái)，電商系可與銀行聯(lián)合投資設(shè)立消費(fèi)金融公司，比如攜程與上海銀行聯(lián)合投資的上海尚誠(chéng)消費(fèi)金融股份有限公司便于不久前取得了牌照。

綜上所述，盡管銀行系與電商系是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但消費(fèi)金融的核心是流量和風(fēng)控，而場(chǎng)景化則是未來(lái)趨勢(shì)，銀行系的優(yōu)勢(shì)能補(bǔ)足電商系的薄弱之處，反之亦然，所以，銀行系與電商系合作反而能實(shí)現(xiàn)利益最大化，共同促進(jìn)消費(fèi)金融體系的完善和進(jìn)化，走向共贏。

劉曠，以禪道參悟互聯(lián)網(wǎng)、微信公眾號(hào)：liukuang110

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