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撰寫 | Icya

近日，精品生活服務(wù)平臺(tái)寺庫發(fā)布了截至2019年9月30日的第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，截至2019年9月30日，寺庫第三季度總營(yíng)收為人民幣19.416億元，同比增長(zhǎng)23.5%；凈利潤(rùn)為6210萬元，同比增長(zhǎng)38.3%。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的凈利潤(rùn)為人民幣6470萬元，同比增長(zhǎng)32.0%。

截至2019年第三季度，寺庫已連續(xù)錄得第十三個(gè)季度盈利?？吹搅裂圬?cái)報(bào)數(shù)據(jù)的同時(shí)，我們也聽到了不同的聲音：

盧森堡金融機(jī)構(gòu)Bidask Club此前就將寺庫的股票評(píng)級(jí)從“強(qiáng)力買入”下調(diào)至“買入”，Zacks Investment近期也將公司的股價(jià)評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“持有”。

營(yíng)收增長(zhǎng)的背后，隱藏GMV、月活下滑的隱憂

2008年，李日學(xué)創(chuàng)立寺庫，做二手奢侈品寄賣業(yè)務(wù)起家。目前，寺庫已完成從“二手奢侈品交易電商”向“精品生活服務(wù)平臺(tái)”的轉(zhuǎn)型，擁有完整的商業(yè)、金融、智能、社群高端生態(tài)，擁有超過30多萬件商品，覆蓋3000多個(gè)國(guó)內(nèi)外高端品牌。2017年9月，寺庫在美國(guó)納斯達(dá)克上市。成為“中國(guó)奢侈品電商第一股”。

“不做純電商，線上線下同步經(jīng)營(yíng)”是寺庫的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。目前，寺庫已建成專業(yè)的奢侈品鑒定團(tuán)隊(duì)和奢侈品養(yǎng)護(hù)工廠，在北京、上海、成都、廈門、青島、天津、長(zhǎng)沙等地區(qū)設(shè)立體驗(yàn)會(huì)所。

據(jù)2019年第三季度財(cái)報(bào)顯示，寺庫的營(yíng)業(yè)收入為人民幣19.416億元，較上年同期的15.724億元增長(zhǎng)23.5%，較上個(gè)季度的17.121億元，增長(zhǎng)13.4%。

寺庫董事長(zhǎng)兼CEO李日學(xué)表示，本季度營(yíng)收增長(zhǎng)主要是業(yè)務(wù)擴(kuò)展、SKU產(chǎn)品以及精準(zhǔn)營(yíng)銷活動(dòng)推動(dòng)了當(dāng)期活躍客戶總數(shù)和訂單總數(shù)的增長(zhǎng)。

據(jù)2019年第三季度財(cái)報(bào)顯示，寺庫的GMV為36.61億元人民幣，同比增長(zhǎng)66.8%。三季度，GMV增長(zhǎng)的主要是因?yàn)樗聨炜傮w戰(zhàn)略的高效落地，及線上與線下資源的高效整合。但是，同比第一季度97.1%和第二季度95.9%的增速，寺庫的GMV增速逐漸放緩。

數(shù)據(jù)來源：寺庫財(cái)報(bào)，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)制圖

三季度，寺庫的訂單數(shù)量由同期的59.44萬增至103.53萬，增幅74.2%。同比寺庫2019年第一季度、第二季度的活躍用戶增速分別為89.6%、67.7%，寺庫的活躍用戶數(shù)量增速也在放緩。

事實(shí)上，寺庫在整個(gè)奢侈品產(chǎn)業(yè)鏈中，扮演得更多是一個(gè)“中間商”的角色，一面為品牌端提供銷售渠道，一面為用戶提供奢侈品選購(gòu)平臺(tái)服務(wù)。但是，在這種模式下，寺庫能夠在從品牌方面前為用戶爭(zhēng)奪多少話語權(quán)？或許這才是奢侈品電商真正的痛點(diǎn)。

復(fù)購(gòu)率高于行業(yè)平均水平，但用戶體驗(yàn)需加強(qiáng)

據(jù)《2019中國(guó)奢侈品電商報(bào)告》介紹，中國(guó)奢侈品電商行業(yè)的全網(wǎng)平均復(fù)購(gòu)率總共也只有17%，這個(gè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于普通電商平臺(tái)，而復(fù)購(gòu)率低是奢侈品電商行業(yè)的通病。

寺庫認(rèn)為，購(gòu)物體驗(yàn)是純線上銷售平臺(tái)的短板，平臺(tái)通過研發(fā)不斷提升數(shù)字化運(yùn)營(yíng)效率，將為用戶帶來更好的購(gòu)物體驗(yàn)，有助于提升老用戶的復(fù)購(gòu)率，提升平臺(tái)的GMV和對(duì)用戶的吸引力。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年第三季度，寺庫營(yíng)業(yè)支出為2.345億元，同比增長(zhǎng)17.6%。其中，研發(fā)費(fèi)用為7339.90萬，同比2018年的5090.2萬，增長(zhǎng)44%。

據(jù)《中國(guó)奢侈品網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)白皮書》，寺庫平臺(tái)消費(fèi)者中，36.3%的寺庫消費(fèi)者會(huì)再次購(gòu)買生活方式類的產(chǎn)品，從第二單到第三單的復(fù)購(gòu)率達(dá)到49%。與行業(yè)平均復(fù)購(gòu)率水平17%相比，寺庫的復(fù)購(gòu)率方面略占優(yōu)勢(shì)。

圖片來源：《中國(guó)奢侈品網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)白皮書》

但是，隨著入駐中國(guó)市場(chǎng)的奢侈品牌增多，寺庫在商品易買難養(yǎng)的問題也越來越突出，引發(fā)了“服務(wù)鏈”與商品銷售割裂的問題，嚴(yán)重影響用戶購(gòu)物滿意度。據(jù)黑貓投訴，用戶就寺庫商品的“質(zhì)量”、“假貨”、“退換貨等問題均提出過問詢。

圖片來源：黑貓投訴

對(duì)于上述用戶投訴的問題，寺庫表示，寺庫支持鑒定，假一賠十，對(duì)假貨零容忍。不斷加大鑒定技術(shù)，保證每一個(gè)流向用戶的商品均為正品。

據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)獲悉，寺庫在2019年12月宣布與區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)平臺(tái)Ultrain超腦信任計(jì)算達(dá)成戰(zhàn)略合作，預(yù)期利用區(qū)塊鏈技術(shù)具有完全去中心化、不可篡改以及全程可溯源的特點(diǎn)，進(jìn)一步探索嘗試奢侈品鑒定與保真的解決方案。

下沉市場(chǎng)突圍，提升服務(wù)效率是前提

據(jù)Mobtech統(tǒng)計(jì)，2015年-2018年，奢侈品電商的成交主要成交場(chǎng)景仍在線下。其中，奢侈品電商線上消費(fèi)渠道分別僅占6%、8%、9%、10%，線下渠道分別占比94%、92%、91%、90%。

這就意味著，包括高級(jí)購(gòu)物中心、品牌門店、免稅店及奧特萊斯折扣店在內(nèi)的線下門店，仍是奢侈品消費(fèi)的主流場(chǎng)景，奢侈品電商平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)只能在圍繞線上渠道這10%的市場(chǎng)份額展開，競(jìng)爭(zhēng)不可謂不激烈。

瞄準(zhǔn)了“互聯(lián)網(wǎng)+奢侈品”帶來的高客單價(jià)和低成本精準(zhǔn)營(yíng)銷機(jī)會(huì)，阿里、京東、和奢侈品牌自建的平臺(tái)涌入賽道，讓原本就不寬敞的賽道變得愈發(fā)擁擠。

據(jù)《2019中國(guó)奢侈品電商報(bào)告》，奢侈品電商APP購(gòu)物體驗(yàn)排行榜中，京東為榜首，F(xiàn)arfetchhe和天貓分屬第二、第三，寺庫僅排在第四位。

由于線上奢侈品市場(chǎng)被綜合類電商平臺(tái)不斷蠶食，倒逼著寺庫向更為多元化的電商服務(wù)突圍，尋找更為強(qiáng)大的同盟伙伴。

2018年7月，寺庫宣布獲得京東與私募基金L Catterton Asia的1.75億美元投資。受此消息提振，寺庫股價(jià)當(dāng)日以9.73美元收盤，放量大漲8.47%。值得注意的是，L Catterton Asia的背后是全球最大的奢侈品集團(tuán)LVMH。

資料來源：Mobtech研究院

寺庫方面表示，目前平臺(tái)與京東和LMVH的合作，主要集中在品牌和金融兩個(gè)方面。寺庫表示：“為了進(jìn)一步提升平臺(tái)的服務(wù)效率，寺庫將加大對(duì)入駐商家在倉儲(chǔ)物流和整合營(yíng)銷等方面的服務(wù)投入，推出高端跨境電商智慧產(chǎn)業(yè)園、寺庫E谷和寺庫物流，確保服務(wù)質(zhì)量、配送時(shí)效、清關(guān)成功率等。

同時(shí)，為了進(jìn)一步拓寬下沉市場(chǎng)通路，在2019年8月，寺庫旗下社群零售電商平臺(tái)庫店的首家線下門店——“寺庫|庫店”正式落戶杭州解百購(gòu)物中心A座。

在寺庫一系列的升級(jí)計(jì)劃中，寺庫已經(jīng)從“奢侈品電商平臺(tái)”升級(jí)為“全球精品服務(wù)平臺(tái)”，其市場(chǎng)定位也發(fā)生了改變。那么，這種變化對(duì)寺庫帶來了哪些挑戰(zhàn)？寺庫又將如何應(yīng)對(duì)呢？

寺庫告訴節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)（ID：jiedian2018）：“寺庫平臺(tái)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，確實(shí)是讓定位發(fā)生了變化。但無論是寺庫近期對(duì)社交電商的試水、布局庫店，還是公司往期的二手交易業(yè)務(wù)，都是寺庫生態(tài)中的重要組成部分。”

同時(shí)我們也注意到，寺庫正在瞄準(zhǔn)三四線城市的下沉市場(chǎng)。

據(jù)德勤與寺庫聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告顯示，一二線城市的奢侈品消費(fèi)占比56%，三線及以下城市呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的購(gòu)買增速和購(gòu)買力，特別是奢侈品牌沒有開設(shè)門店的地區(qū)，將潛藏著巨大的盈利空間。節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，寺庫進(jìn)軍下沉市場(chǎng)，提升自身服務(wù)效率是前提。

在日新月異的“新零售”產(chǎn)業(yè)里，阿里、京東、唯品會(huì)與拼多多都在紛紛加碼下沉市場(chǎng)?？梢灶A(yù)見的是，寺庫面對(duì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)更加激烈，這就需要寺庫不斷強(qiáng)化自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，去挖掘去護(hù)城河，守衛(wèi)疆土。

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