“智能云”隱藏的硬價(jià)值，助力百度打破市值偏見(jiàn)

　 域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

2021年的第一季度即將結(jié)束，回顧發(fā)現(xiàn)，百度智能云在業(yè)務(wù)側(cè)的進(jìn)展頗為吸睛。

與中國(guó)華能集團(tuán)簽署《合作備忘錄》,共同推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和能源電力產(chǎn)業(yè)深度融合；

在TCL春季新品發(fā)布會(huì)上，百度鴻鵠語(yǔ)音芯片首次在大家電行業(yè)中實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，是百度智能云落地智能家居業(yè)務(wù)場(chǎng)景的重要開(kāi)局；

成都聯(lián)合選擇百度的自動(dòng)駕駛平臺(tái)百度Apollo建設(shè)5G智能駕駛項(xiàng)目，項(xiàng)目?jī)r(jià)值1.05億元人民幣；

百度智能云中標(biāo)浦發(fā)銀行深度學(xué)習(xí)環(huán)境構(gòu)建課題二期硬件設(shè)備采購(gòu)招標(biāo)項(xiàng)目，中標(biāo)金額1090萬(wàn)。

透過(guò)百度業(yè)務(wù)側(cè)的進(jìn)展，不難看出，以百度智能云為基礎(chǔ)的AI商業(yè)化正在提速?；仡欉^(guò)去的一年，是百度價(jià)值回歸的一年，也是其AI價(jià)值被重估的一年。2020年末，股價(jià)開(kāi)啟U型反彈之路，一度沖高至354.82美元，市場(chǎng)對(duì)百度也有了更加清楚的認(rèn)知。

百度在3月11日披露的香港聯(lián)交所主板上市招股書(shū)顯示的募集資金用途為，持續(xù)科技投資，推動(dòng)AI業(yè)務(wù)商業(yè)化。這意味著AI業(yè)務(wù)將會(huì)是其募集資金傾斜的最重要部分，包括智能云、智能駕駛，還是AI芯片等AI業(yè)務(wù)發(fā)展將進(jìn)一步提速。

事實(shí)上，目前市場(chǎng)對(duì)百度的共同認(rèn)知已經(jīng)形成：基本盤(pán)牢固；自動(dòng)駕駛方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)也是無(wú)出其右；AI技術(shù)領(lǐng)域，亦是當(dāng)之無(wú)愧的”技術(shù)王者”；在目前眾多傳統(tǒng)企業(yè)主動(dòng)擁抱數(shù)字化的大趨勢(shì)下，百度智能云的價(jià)值也在進(jìn)一步凸顯。

據(jù)中泰國(guó)際發(fā)表研報(bào)稱(chēng)，截至2020年底，在百度云基礎(chǔ)設(shè)施上運(yùn)行的Baidu OSChina是中國(guó)最大的開(kāi)源活動(dòng)開(kāi)發(fā)平臺(tái)，全球位列第三。在百度最新財(cái)報(bào)中，百度智能云年化收入已邁進(jìn)百億俱樂(lè)部。

那么，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代加速到來(lái)的當(dāng)下，百度智能云究竟又承載著百度怎樣的價(jià)值故事？

“云智一體”的差異化打法 助力智能云成百度第二增長(zhǎng)引擎

目前，云計(jì)算市場(chǎng)的熱度大家有目共睹。

在“2020年Gartner云計(jì)算終端用戶購(gòu)買(mǎi)行為調(diào)查”中，幾乎所有的受訪者都表示，他們所在的企業(yè)計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)維持或增加云計(jì)算方面的IT支出。這意味著，云端部署正在加速，市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。

但隨著云計(jì)算市場(chǎng)的快速發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也逐漸進(jìn)入下半場(chǎng)，如何做到云價(jià)值的真正落地成為關(guān)鍵。加速云計(jì)算與AI的結(jié)合，似乎成為了各家云廠商的發(fā)展共識(shí)。百度智能云、微軟Azure、亞馬遜AWS、IBM、Google云計(jì)算、阿里云、華為云等公司紛紛推出多個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)級(jí)AI應(yīng)用，以求體現(xiàn)自身云計(jì)算的價(jià)值所在。

雖說(shuō)各家云巨頭都在強(qiáng)調(diào)與AI結(jié)合 ，但真正比拼起來(lái)或許并不是以誰(shuí)的市場(chǎng)份額大誰(shuí)就能將云計(jì)算與AI融合得更好為考量的。最為關(guān)鍵的還是要看落地實(shí)踐得如何，那么，在這一方面百度的優(yōu)勢(shì)確實(shí)較為明顯。

一方面，百度在人工智能領(lǐng)域上積累多年，在AI能力上本就高于友商，也就容易構(gòu)建自身的差異化壁壘。百度招股書(shū)顯示，截至2020年12月31日，按開(kāi)發(fā)者數(shù)目計(jì)，百度開(kāi)放式 AI 平臺(tái)擁有超過(guò)265萬(wàn)名開(kāi)發(fā)者，是中國(guó)最大的開(kāi)放式AI平臺(tái)。而全球知名市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Forrester認(rèn)為，百度智能云對(duì)于同時(shí)尋求具備大型開(kāi)發(fā)社區(qū)和全棧AI功能的公司與開(kāi)發(fā)者來(lái)說(shuō)，是理想的選擇。

另一方面，百度智能云所強(qiáng)調(diào)的“云智一體”戰(zhàn)略，憑借著差異化產(chǎn)品和解決方案，讓百度智能云在當(dāng)前與AI技術(shù)結(jié)合最為緊密的交通、金融、城市、制造、能源等多個(gè)重要賽道迅速獲得市場(chǎng)。值得一提的是，近日，百度智能云憑借著云智一體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在金融市場(chǎng)又?jǐn)孬@一項(xiàng)重要合作，中標(biāo)浦發(fā)銀行深度學(xué)習(xí)環(huán)境構(gòu)建課題二期硬件設(shè)備采購(gòu)招標(biāo)項(xiàng)目。

能夠脫穎而出的關(guān)鍵在于百度智能云的定制版GPU服務(wù)器，可以提升和擴(kuò)建平臺(tái)算力容量，滿足浦發(fā)銀行近期日益增長(zhǎng)的AI算力需求。

事實(shí)上，在百度智能云廣泛運(yùn)用到多個(gè)行業(yè)的過(guò)程中，不但推動(dòng)了AI技術(shù)的落地，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，同時(shí)，百度智能云也得到了更有效的實(shí)踐。由此，也構(gòu)成了一個(gè)與AI產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的內(nèi)在循環(huán)，成為百度智能云不斷增長(zhǎng)的有力支撐。

百度財(cái)報(bào)顯示，2020Q4百度智能云營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)67%,較二三季度進(jìn)一步提升,年化收入約130億元。據(jù)IDC報(bào)告,百度智能云已連續(xù)三次在AI Cloud市場(chǎng)份額中排名第一。這樣看來(lái)，隨著數(shù)字化時(shí)代的加速到來(lái)，百度智能云有望延續(xù)目前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)為百度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供強(qiáng)勁支撐，承擔(dān)起第二增長(zhǎng)引擎的重任，也將成為百度回港后被重估的重要支撐點(diǎn)。

AI價(jià)值被重估 港股市場(chǎng)有望改變百度估值公式

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，全球科技創(chuàng)新進(jìn)入空前密集活躍的時(shí)期，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖、重塑全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)階段，AI云賽道的市場(chǎng)關(guān)注度已無(wú)需贅言。事實(shí)上，隨著未來(lái)5G+AI技術(shù)不斷向生活中滲透，AI價(jià)值被重視也是一種趨勢(shì)。

但目前我國(guó)科技領(lǐng)域仍存在一些亟待解決的突出問(wèn)題，特別是同黨的十九大提出的新任務(wù)新要求相比，我國(guó)科技在視野格局、創(chuàng)新能力、資源配置、體制政策等方面存在諸多不適應(yīng)的地方。但從另一個(gè)角度來(lái)看，這也意味著，隨著國(guó)家對(duì)科技領(lǐng)域的愈發(fā)關(guān)注，AI作為科技創(chuàng)新的重要基石，存在價(jià)值重估的既定性。

需要注意的是，促進(jìn)國(guó)內(nèi)科技領(lǐng)域的發(fā)展，勢(shì)必需要與一些本身具備創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的企業(yè)相結(jié)合，這樣才能進(jìn)一步推動(dòng)整體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。那么，在這個(gè)過(guò)程中，百度這種頭部玩家本就具有巨大的優(yōu)勢(shì)。

就拿百度的飛槳來(lái)說(shuō)，作為我國(guó)首個(gè)自主研發(fā)、功能完備、開(kāi)源開(kāi)放的產(chǎn)業(yè)級(jí)深度學(xué)習(xí)框架，近期實(shí)現(xiàn)了一次跨時(shí)代的升級(jí)。升級(jí)后的飛槳框架2.0版本，官方支持的動(dòng)態(tài)圖算法數(shù)量達(dá)到了200+，涵蓋計(jì)算機(jī)視覺(jué)、自然語(yǔ)言處理、語(yǔ)音、推薦等多個(gè)領(lǐng)域，并且在動(dòng)態(tài)圖的訓(xùn)練效率和部署效率方面都有所提升。

而AI產(chǎn)業(yè)的廣泛應(yīng)用離不開(kāi)各種各樣人工智能硬件的繁榮，飛槳框架2.0便可以更廣泛地部署AI模型到各類(lèi)硬件。當(dāng)前包括英特爾、英偉達(dá)、ARM等諸多芯片廠商紛紛開(kāi)展對(duì)飛槳的支持。此外，飛槳還跟飛騰、海光、鯤鵬、龍芯、申威等CPU進(jìn)行深入適配，并結(jié)合麒麟、統(tǒng)信、普華操作系統(tǒng)，以及百度昆侖、海光DCU、寒武紀(jì)、比特大陸、瑞芯微、高通、英偉達(dá)等AI芯片深度融合，與浪潮、中科曙光等服務(wù)器廠商合作形成軟硬一體的全棧AI基礎(chǔ)設(shè)施。當(dāng)前飛槳已經(jīng)適配和正在適配的芯片或IP型號(hào)達(dá)到29種，處于業(yè)界領(lǐng)先地位。

截至 2020年12月31日，按累計(jì)拉取請(qǐng)求計(jì)，百度的深度學(xué)習(xí)框架飛槳居中國(guó)深度學(xué)習(xí)框架榜首，全球排名第二，僅次于 Facebook Pytorch。在AI產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展前景下，百度的AI 價(jià)值也存在被市場(chǎng)重視和重估的邏輯。那么，疊加百度回港的利好也將成為改變百度估值公式的重要依據(jù)。

一方面，香港市場(chǎng)由于業(yè)務(wù)與內(nèi)地密不可分，且多年來(lái)內(nèi)地企業(yè)一直活躍于香港股市，內(nèi)地公司包括中概股公司在港股更容易得到理解和認(rèn)可?？焓志褪且粋€(gè)很好的例子，2021年2月5日登陸港交所，上市后短短幾日市值一度突破2000億美金。另一方面，百度回港恰好趕上恒生指數(shù)歷史上最大改革，制度變更也有望帶來(lái)對(duì)股價(jià)的助推。

綜合各種維度來(lái)看，隨著AI價(jià)值的凸顯疊加港股市場(chǎng)的利好，百度的估值公式正在發(fā)生改變。

云計(jì)算成亞馬遜業(yè)績(jī)發(fā)動(dòng)機(jī) 百度智能云潛藏的“硬價(jià)值”

縱觀目前的國(guó)際市場(chǎng)，亞馬遜、微軟等科技巨頭早已將云計(jì)算業(yè)務(wù)打造成了第二增長(zhǎng)引擎。即便是在備受疫情考驗(yàn)的2020年，這些科技巨頭依舊實(shí)現(xiàn)了股價(jià)和業(yè)績(jī)的雙增長(zhǎng)。這一市場(chǎng)表現(xiàn)的背后，云計(jì)算業(yè)務(wù)功不可沒(méi)。

亞馬遜2020Q4財(cái)報(bào)顯示，AWS營(yíng)收為127.42億美元，同比增長(zhǎng)28%；同期，微軟包括Azure在內(nèi)的智能云業(yè)務(wù)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)23%至146億美元。事實(shí)上，在這些科技巨頭能夠在備受疫情挑戰(zhàn)的2020年里不斷刷新市值，也是投資者們?cè)敢鉃樵朴?jì)算的發(fā)展?jié)摿I(mǎi)單的體現(xiàn)。

回顧AWS從問(wèn)世到實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利，用了整整十年，但也正是這種科技沉淀，才使得AWS成為了亞馬遜的利潤(rùn)發(fā)動(dòng)機(jī)。截至2020年，AWS在亞馬遜的總營(yíng)收中占比僅約10%，卻貢獻(xiàn)了超60%的凈利潤(rùn)。

云計(jì)算的巨大商業(yè)價(jià)值，對(duì)于國(guó)內(nèi)的云廠商來(lái)講亦有參考之處。就拿百度來(lái)講，目前百度智能云在AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的優(yōu)勢(shì)，可以說(shuō)已經(jīng)非常突出。就金融科技這一細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，百度智能云已經(jīng)成為“深度學(xué)習(xí)平臺(tái)”和“AI 定制服務(wù)器”的“雙料”優(yōu)勝?gòu)S商，這種以AI應(yīng)用、算力定制和綜合成本為關(guān)鍵的新型落地模式，甚至可能對(duì)整個(gè)金融科技乃至“AI+云計(jì)算”市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展都將產(chǎn)生重大影響，存在反哺相關(guān)行業(yè)發(fā)展的邏輯。

在“AI成為云廠商進(jìn)一步打開(kāi)云計(jì)算寶庫(kù)鑰匙已成業(yè)內(nèi)共識(shí)”的當(dāng)下來(lái)講，百度智能云賦予百度整體價(jià)值提升的動(dòng)力正在進(jìn)一步凸顯。

百度2020年Q4財(cái)報(bào)發(fā)布后，有33家券商給予百度“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)；同時(shí)，為AI業(yè)務(wù)線單獨(dú)估值的券商亦明顯增加。而中銀國(guó)際、花旗、瑞信、瑞銀、大和資本、瑞穗、華興、奧本海默等20多家機(jī)構(gòu)也因?qū)Π俣戎悄茉频奈磥?lái)看好，給予了一定市場(chǎng)估值。比如，中銀國(guó)際參照市場(chǎng)龍頭企業(yè)的倍數(shù)適當(dāng)下調(diào)，并綜合考慮SaaS企業(yè)的估值溢價(jià)因素來(lái)看，給出百度智能云450億美元的估值。

在富途上，目前有35家機(jī)構(gòu)對(duì)百度的目標(biāo)價(jià)做出預(yù)測(cè)，最高目標(biāo)價(jià)達(dá)440.5美元，平均目標(biāo)價(jià)亦達(dá)360美元。相較于百度目前265.53美元的股價(jià)而言，仍有不少上升空間。

綜合來(lái)看，百度作為國(guó)內(nèi)少有的技術(shù)變革引領(lǐng)者，在未來(lái)國(guó)內(nèi)新基建持續(xù)建設(shè)的過(guò)程當(dāng)中，百度智能云這樣一個(gè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)在AI技術(shù)上廣泛落地的廠商，將不斷驅(qū)動(dòng)百度新一輪的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。未來(lái)，在港股整體資金流動(dòng)疊加香港市場(chǎng)改革將會(huì)給在港上市企業(yè)帶來(lái)全新想象空間的背景下，自帶“AI第一股”光環(huán)的百度也將迎來(lái)一片新天地。

文章來(lái)源：港股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。

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