11月18日晚，京東發(fā)布最新財報。
財報顯示，2021年第三季度京東收入為2187億元(339億美元)，較2020年第三季度增加25.5%，超過市場預(yù)估的2156.1億元；經(jīng)營利潤為26億元人民幣（約4億美元），2020年同期為44億元人民幣；非美國通用會計準則下（Non-GAAP）經(jīng)營利潤為46億元人民幣（約7億美元），2020年同期為53億元人民幣。
消費疲軟，電商增長緩慢，大環(huán)境下中概股以及港股更是集體低迷，在這種背景下，京東的業(yè)績表現(xiàn)顯然超出了預(yù)期。受此刺激，京東美股當日收盤上漲近6%，報88.10美元。
股價的變動，側(cè)面印證了京東長期的戰(zhàn)略性投入正在獲得積極回饋，幫助公司穿過經(jīng)濟周期。
穩(wěn)健業(yè)績背后的技術(shù)底色
近期，社會實體零售整體低迷，電商業(yè)績承壓，而京東的這份財報多少提振了資本的信心。
從用戶數(shù)據(jù)來看，本季度京東單季新增用戶數(shù)再超2030萬，連續(xù)四個季度新增用戶數(shù)增速超過20%，且京東整體用戶的平均購物頻次同比提升23%；
從GMV增長來看，今年前三季度，京東零售全渠道GMV實現(xiàn)近100%的增長，其全品類零售商的角色也進一步鞏固。京東日用百貨商品收入（非帶電商品）在商品收入中占比提升至40%，達751億元，同比增長29.37%。這里的數(shù)據(jù)指的是自營商品，如果算上第三方商家，占比將更高。
而拋開商品銷售的主營業(yè)務(wù)，這份財報的亮眼之處還在于服務(wù)收入。第三季度，京東的“平臺及服務(wù)收入”（主要來自3P業(yè)務(wù)的廣告和傭金收入）達168億元，同比增長35%，這個數(shù)字高于京東總營收的增長速度，成為京東業(yè)績提升的一大動力。
在整個行業(yè)異常悲觀的情緒下，為什么京東能扛住外部環(huán)境變化帶來的壓力？一方面，在 “二選一” 的競爭格局被打破后，包括眾多時尚品牌在內(nèi)的大牌商家正持續(xù)流入京東，既推動京東全品類穩(wěn)健增長，增加非帶電商品的占比，關(guān)鍵是也為3P業(yè)務(wù)的廣告和傭金收入增長注入了動力。
往前看，政策的調(diào)整和平臺對商家的吸引力，也將持續(xù)帶動京東Q4甚至明年的業(yè)績增長。
另一方面，無論是全品類零售還是全渠道戰(zhàn)略，其發(fā)展基礎(chǔ)都在于平臺的供應(yīng)鏈能力，而京東的一體化供應(yīng)鏈，在以物流科技為強大后盾的條件下，有效賦能到各個消費場景和新業(yè)態(tài)，給京東帶來了新的增量。
其實這也是為什么第三季度京東保持相對低利潤率運營的原因。財報顯示，在當季的成本和費用支出中，96%用于商品采購、基礎(chǔ)設(shè)施、物流履約、技術(shù)研發(fā)、員工薪酬福利以及對品牌商家扶持等實體經(jīng)濟投入。因此，京東當季經(jīng)營利潤為26億元，經(jīng)營利潤率為1.2%。
以技術(shù)研發(fā)為例，從2017年初全面向技術(shù)轉(zhuǎn)型以來，京東體系在技術(shù)上累計投入近750億元，尤其是在物流上，正是得益于多年來持續(xù)不斷的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和技術(shù)研發(fā)，京東物流才構(gòu)建了強大的一體化供應(yīng)鏈優(yōu)勢。截至9月30日，京東物流運營約1300個倉庫，從去年三季度末以來，一年間新增約500個倉庫。
京東研發(fā)技術(shù)的多項成果，也在實際運營中也發(fā)揮了不可替代的重要作用，這點消費者從今年雙十一越來越快的物流配送已然可以感受到。
長遠投資，指引京東穿過經(jīng)濟周期
京東在一些短期無法見到效益的基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)技術(shù)，堅定地保持投入，其戰(zhàn)略意圖不再是瞄準現(xiàn)有業(yè)務(wù)的降本增效，或者是構(gòu)筑中期的競爭壁壘，而是立足于構(gòu)建新發(fā)展格局，打造面向未來的增長新動力。如今，這些具備長遠、普惠價值的商品和服務(wù)，正幫助京東在電商行業(yè)的存量時代穩(wěn)健發(fā)展。
最典型的就是京東物流。自2007年決定自建配送隊伍，京東物流就一直處于巨大的爭議之中，持續(xù)性的大規(guī)模投入給公司盈利帶來難以想象的壓力，長期的虧損成為籠罩在京東頭上的陰影。但現(xiàn)在，京東物流不僅僅驅(qū)動京東核心的電商業(yè)務(wù)增長，更深的價值正在被挖掘。
從財報可看，京東物流第三季度營收257億元，同比增長43.3%，其中外部客戶收入占比繼續(xù)超過50%。
越來越多的頭部企業(yè)將京東物流作為一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商的首選，他們通過與京東物流的合作，實現(xiàn)現(xiàn)貨率提升、庫存周轉(zhuǎn)變快、履約效率提高、運作成本下降等目標。以沃爾沃為例，京東物流幫助升級供應(yīng)鏈物流管理，升級后，沃爾沃汽車配件倉庫將由原來的4倉變成8倉，至少有超半數(shù)的經(jīng)銷商配送周期得以提升，同時降低管理成本和資源浪費。
京東物流對京東的價值，其實已經(jīng)從構(gòu)建電商業(yè)務(wù)的護城河，轉(zhuǎn)變?yōu)橐晕锪鞣?wù)商的角色撬動整個供應(yīng)鏈物流服務(wù)市場。在電商行業(yè)增速放緩、到達天花板的環(huán)境下，這無疑給京東創(chuàng)造了一條新的增長曲線。
而且不僅僅是to B服務(wù)，京東探索線下即時零售、汽車后市場等業(yè)務(wù)，同樣也依賴于京東物流。
京東的戰(zhàn)略投入，向來注重長遠效應(yīng)而非短期效益，無論是自建物流還是底層技術(shù)研究，京東都將競爭力的著眼點延伸到未來十年或數(shù)十年。而相比京東物流，京東在人工智能、超級深度學習、量子機器學習等基礎(chǔ)科學領(lǐng)域的創(chuàng)新研究，看似潛藏著更深層次的價值。
以人機交互為例，京東探索研究院的多模態(tài)交互數(shù)字人技術(shù)ViDA-Man，致力于打造具備多感官交互能力的人機交互系統(tǒng)，而基于此技術(shù)研發(fā)的“虛擬數(shù)字人”，未來將助力京東智能客服言犀提升智能接待、服務(wù)和虛擬助手的體驗。
京東的新基礎(chǔ)設(shè)施同樣離不開技術(shù)支持。自去年三季度末以來，京東物流一年間增加了13座“亞洲一號”大型智能物流園區(qū)，而新投用的“亞一”綜合效率可提升超4倍，這背后都是有AI、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)在支撐。未來，京東長期的技術(shù)投入，將展現(xiàn)出更大的勢能。
帶動實體，京東與商家的共贏
近期，越來越多的消費者發(fā)現(xiàn)京東上的商品品類正在日益增多，一方面這是“二選一”取消后的品牌回歸，另一方面，京東對于商家的吸引力也在變強。這點從財報也可以看出，第三季度，京東主站上第三方商家的成功入駐數(shù)量達到上半年總和的三倍，其中時尚居家的新商家入駐數(shù)量增長最多。
表面上，由于商家在京東的客單價相對更高，而京東抽取的傭金等費率較低，所以商家在京東的利潤率是所有線上平臺中最高的。再加上近期京東降低了新商家的進入門檻，吸引了更多的商家入駐。
但拋開這些表面條件，更本質(zhì)的原因在于京東作為一家同時具備實體企業(yè)基因和屬性、擁有數(shù)字技術(shù)和能力的新型實體企業(yè)，其更有能力帶動實體商家。
近兩年，受疫情影響，龐大的線下實體制造業(yè)或商家、品牌面臨生存危機，他們一面囿于線下業(yè)務(wù)收縮，急需新的銷售渠道，一面又尋求線上化卻苦于線上經(jīng)營。而京東在供應(yīng)鏈方面積累的能力和其全渠道戰(zhàn)略的順利開展，恰恰能助推商家或品牌打開新的市場。
對于產(chǎn)業(yè)鏈上游的中小商家，京東充分發(fā)揮自身的數(shù)智化社會供應(yīng)鏈能力，通過C2M反向定制精準洞察消費需求，及時反饋給中小企業(yè)，幫助他們開發(fā)契合消費趨勢的新品、爆品，吸引新的消費者。而除了對接消費端，京東智能供應(yīng)鏈帶給中小企業(yè)更直觀的好處是通過優(yōu)化生產(chǎn)、庫存、履約配送等路徑，降本增效。
數(shù)據(jù)顯示，與去年相比，京東新增超過4倍的中小品牌參與了京東11.11，新增超過30%的中小企業(yè)與京東實現(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)同。京東為中小商家節(jié)省78.5%的基礎(chǔ)運營成本，助力新客轉(zhuǎn)化率平均提高4倍、庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)平均同比下降4.2天。
值得一提的是京東云，在制造業(yè)，京東云重磅發(fā)布了可提供一站式工業(yè)數(shù)智化技術(shù)服務(wù)的“京東智造云”解決方案，未來同樣可以為更多的企業(yè)實現(xiàn)柔性生產(chǎn)，降低生產(chǎn)成本。
而對于和消費者距離更近的線下門店，京東全渠道對接線下，為消費者提供小時級送達的極致購物體驗，也幫助商家布局全渠道的發(fā)展。以京東超市為例，京東超市目前鏈接超3萬家線下門店和沃爾瑪、華潤、永輝等370多家商超，通過打通線上流量和線下商品池，商家能夠獲得更廣范圍的用戶。
而且不只是渠道上，京東在營銷層面也賦能線下。今年雙十一期間，京東全渠道項目與品牌、商家三方合作，實現(xiàn)了聯(lián)合利華、寶潔、十月稻田等超8000家品牌8倍的成交額增長。
京東集團總裁徐雷曾表示，一個偉大的企業(yè)要穿越兩次經(jīng)濟周期，一個經(jīng)濟周期大概8-12年。而在國內(nèi)，能穿越兩個經(jīng)濟周期的成功民企應(yīng)該不多。大量看似不錯的企業(yè)，常常連一個經(jīng)濟周期都難以跨過，只能在一個經(jīng)濟周期中間生生死死。
而京東要做的，就是要穿越經(jīng)濟周期。
事實上，無論大眾、資本還是媒體，都對“性感”這個詞非常感興趣。“性感”指的是漂亮的利潤數(shù)字，花哨的概念，不費勁的輕模式。而京東的低利潤率運營，穩(wěn)健做事的風格，以及長期投入的技術(shù)研發(fā)，看似不性感，卻可以讓京東平穩(wěn)的穿越經(jīng)濟周期。
“如果你能給用戶和合作伙伴持續(xù)創(chuàng)造價值，而不是階段性價值，那你擔心什么呢？只是擔心今天它不性感了嗎？”
技術(shù)研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、物流履約、品牌扶持…京東之所以交出一份亮眼的財報，追根究底在于其對于這些要素的長期性投入，它們所產(chǎn)生的積極反饋，或?qū)椭〇|面臨市場環(huán)境的變化時更加底氣十足。
道總有理，曾用名歪道道，互聯(lián)網(wǎng)與科技圈新媒體。同名微信公眾號：道總有理（daotmt）。本文為原創(chuàng)文章，謝絕未保留作者相關(guān)信息的任何形式的轉(zhuǎn)載。
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