同城貨運終究跑出了第一股。2月6日，快狗打車率先通過聆訊的消息傳來，同城貨運行業(yè)或許是最為振奮的。因為一家成熟公司的亮相意味著，經(jīng)過漫長的建設(shè)周期，行業(yè)正朝著更加規(guī)?；?、精細化、數(shù)字化的方向發(fā)展。
新的路途不一定一帆風(fēng)順，也可能是下一階段競爭的開啟。但快狗打車的IPO至少讓外界從這一角度一窺行業(yè)的全貌。在貨運行業(yè)大筆燒錢的日子里，快狗打車不搞補貼戰(zhàn)也能闖關(guān)上市的歷程，為同城貨運寫下了一個不一樣的篇章。
不燒補貼，用效率換市場
2013年左右，當貨拉拉、快狗打車（前身58速運）這些玩家開始挖掘同城貨運潛力時，搶占市場的必要性隨之而來，為司機補貼資金、為用戶補貼運費無疑是最簡單粗暴的拉新手段。這也讓同城貨運像傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)跑馬圈地一樣，走進了融資-燒錢-再融資的循環(huán)中。
港股研究社經(jīng)過不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，同城貨運行業(yè)，滴滴貨運于2021年1月26日完成15億美元A輪融資，貨拉拉在2021年1月21日完成15億美元F輪融資，滿幫集團則在2020年11月24日完成總計17億美元的戰(zhàn)略融資。然而，本次沖擊上市的快狗打車近兩年僅在2021年7月13日完成近億美元的戰(zhàn)略融資——要知道，在以補貼搶占市場的潮流中，外部融資幾乎是站穩(wěn)腳跟的必需品。去年，社區(qū)團購賽道的同程生活等玩家就因融資不順利，最終走向破產(chǎn)。
但快狗打車卻做到了“逆勢而行”，它的招股書透露了原因。根據(jù)招股書，2018年-2020年，快狗打車的總營收分別為4.53 億、5.48 億和 5.3 億。但同期的毛利率為23.0%、31.6% 及34.6%，明顯走高，2021年前三季度的毛利率更是達到36%；期內(nèi)虧損分別為9億元、4億元、1.85億元，持續(xù)收窄。把融資和經(jīng)營成效放在一起時，其走勢原因一目了然：正因為快狗打車沒有選擇加入無休止的補貼戰(zhàn)。
去年7月，快狗打車完成前述的戰(zhàn)略融資時，快狗打車CEO何松說：“補貼戰(zhàn)是資本的無限游戲，對行業(yè)沒有幫助，也不會贏得真正的勝利。”他進一步點明：“依靠補貼創(chuàng)造出來的增量市場，其實是屬于行業(yè)的訂單，不屬于任何一家平臺。”這很好地詮釋了絕大多數(shù)靠補貼為生的行業(yè)困境：用戶或許確實有某種剛需，但過度補貼的結(jié)果就是，認錢不認服務(wù)，認補貼不認品牌。
在競爭對手大肆燒錢時，快狗打車選擇從貨運本身出發(fā)，改善行業(yè)的剛性問題。通過數(shù)字化能力，把供需不匹配、司機收入低等問題轉(zhuǎn)化為派單、需求和路線預(yù)測、自動定價這些具體的手段，實現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)精細化再造。
相對貨拉拉和滴滴的激進擴張，快狗打車似乎并不在意，依舊穩(wěn)扎穩(wěn)打，即使沒有加入補貼戰(zhàn)，仍憑借出色的運營效率實現(xiàn)了自身增長。按照弗若斯特沙利文2020年同城貨運交易總額統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，截至2021年9月30日的9個月內(nèi)，快狗打車平臺產(chǎn)生了2030萬份訂單，交易總額19.53億元。實現(xiàn)毛利1.701億元，同比增長30.7%。
同城貨運的供給側(cè)改革
盲目擴張與激進策略確實能帶來短期的快速增長，雖然規(guī)模擴大了，但往往也會是一地雞毛。比如裁員、各種負面消息不斷等。
近日，滴滴就被爆出幾乎全線業(yè)務(wù)裁員，各部門裁員比例不一，總體裁員比例約為20%。這是滴滴繼2019年被傳裁員15%（約2000人）以來裁員動作最大的一次。而有消息稱，貨拉拉也于2021年大規(guī)模撤裁銷售團隊。
此外，貨拉拉天價搬家，會員費多次上調(diào)等消息讓同城貨運行業(yè)被負面攻陷。但快狗打車似乎遠離負面輿論風(fēng)暴的中心，影響最大的新聞，恰恰是當初由58速運更名時的司機風(fēng)波——事后證明，這次改名反倒打開了快狗打車的知名度。
真正談到同城貨運的行業(yè)運轉(zhuǎn)，同質(zhì)化競爭是繞不開的難題。這也是為什么行業(yè)總是逃不出燒錢循環(huán)。僅依靠補貼很容易達到發(fā)展的瓶頸期，平臺只能加大商業(yè)化力度——新浪科技1月26日刊載的一篇文章指出，貨拉拉在過去一年“三漲”會員費，引發(fā)司機不滿。貨拉拉的這一舉動也投射出其不得已而為之的無奈，但這無疑讓平臺與司機之間本就不牢固的合作關(guān)系更雪上加霜。
誠然，傳統(tǒng)思路下，平臺往往都是通過提高變現(xiàn)水平維持發(fā)展，比如提價和扣費，這是一種純結(jié)果導(dǎo)向、缺乏歸因的思維。
如何破局，唯有供給側(cè)改革?？旃反蜍嚲蛷乃緳C權(quán)益保障和新能源布局兩方面合力并進。
首先，把以往的簡單粗暴的搶單模式轉(zhuǎn)變?yōu)榕蓡文Ｊ?。只有好的服?wù)才能有更多的訂單，而讓司機收入有保障又是好服務(wù)的前提。派單模式改變了過往“拼手速”的簡單粗暴，依托平臺強大運營能力和算法能力，以服務(wù)質(zhì)量作為價值錨點，從同城貨運生態(tài)的供給端入手，去解構(gòu)當前的普遍問題，突破同質(zhì)化競爭。
過往，司機是“處心積慮”多搶單，變著花樣向用戶多要錢的狀態(tài)?，F(xiàn)在，平臺真正把司機作為核心個體去考慮，好服務(wù)=訂單多，司機服務(wù)的積極性自然也會提高。
快狗打車深知司機是最直接的運力供給，也是服務(wù)的起點，能夠?qū)φ麄€業(yè)務(wù)的推進起到積極作用，這樣同城貨運才會有根本性的改變。為此，快狗打車成立同城貨運平臺首個司機工會，提供勞動就業(yè)、社會保障、安全生產(chǎn)、技能提升、權(quán)益保障等方面服務(wù)工作。據(jù)悉，近日貨運工會會員就享受到了工會的幫扶政策。
同時，為提升司機的認同感和歸屬感，快狗打車組建由CEO何松牽頭的司機服務(wù)委員會，更以平臺員工代表和平臺司機代表1：1的比例來確保委員會的落地執(zhí)行效率。此外，定價標準、運營政策這種過往的“敏感信息”也擺在臺面雙方共同探討，不走*。
近兩年，圍繞新就業(yè)形態(tài)勞動者勞動保障權(quán)益的政策不斷出臺，快狗打車再次走在前面，與各方共同推動行業(yè)良性發(fā)展，直接帶來的數(shù)據(jù)反饋便是快狗打車在中國內(nèi)地、香港和新加坡的司機次月留存率已經(jīng)達到75.5%。
此外，快狗打車供給側(cè)改革中最重要一環(huán)就是積極擁抱新能源的綠色趨勢，與新能源汽車制造商和經(jīng)銷商合作，擴大新能源汽車占比的規(guī)劃。
其招股書提到，2018年、2019年及2020年以及截至2021年9 月30日止九個月，快狗打車平臺上約2.3%、6.1%、13.4%及25.1%的在國內(nèi)訂單由新能源汽車完成。僅在深圳，新能源汽車通過平臺完成的訂單比例就從2021年1 月的54.7%上升至2021年9 月的82.1%。到2023年底，快狗打車超過80%的訂單會由新能源汽車承擔(dān)。
同時 ，快狗打車聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)共同成立綠色貨運產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，進一步顯示新能源化決心。在“雙碳”背景和新能源相關(guān)政策下，貨運行業(yè)的綠色化必將是終點。在其它平臺深陷監(jiān)管壓力的同時，快狗打車公司的戰(zhàn)略執(zhí)行和國家政策卻一脈相承，未來發(fā)展將更如魚得水。
未來增長空間有幾何？
根據(jù)公開資料顯示，2015年開始，貨拉拉憑借8輪融資已經(jīng)實現(xiàn)150億美元的估值。相比之下，快狗打車在上市前僅有3輪融資，最近一次是在去年7月份的Pre-IPO輪融資。而快狗打車上市的融資計劃也僅有3億美元左右，雙方規(guī)模懸殊之大。
但從另一面看，快狗打車早前的低融資額度卻成為其上市過程中的有利因素，沒有包袱，就輕松上陣，為未來的股價表現(xiàn)留出更多的上升空間。
此外，同城貨運行業(yè)仍是藍海一片。據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國內(nèi)地同城物流市場規(guī)模為12305億，但線上滲透率僅有2.9％。它還未滲透的地方，都是機會和價值。
易觀汽車出行行業(yè)中心高級分析師覃承萍認為：“國內(nèi)同城貨運行業(yè)正處于高速發(fā)展的成長期，市場集中度仍較低，整體處于動態(tài)競爭中。”這意味著，機會不斷。即使在海外，伴隨當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展，需求也在急速放大。
如果說上半場用補貼攻城掠地，那下半場就是用創(chuàng)新和服務(wù)換未來。保障司機收入，帶去優(yōu)質(zhì)服務(wù)體驗，打造更優(yōu)質(zhì)和穩(wěn)定的運力。這恰恰是快狗打車的方法論。同城貨運下半場，“得運力者得天下”。
低融資、重運營、業(yè)績向好，快狗打車率先通過上市聆訊，是其模式已經(jīng)跑通的必然，而上市后的資本通道打開，爆發(fā)力不容小覷。
文章來源：港股研究社（公眾號：ganggushe）—旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道港股企業(yè)，對港股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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