近日，國內(nèi)聊天機器人最早入局者小i機器人成功登陸美股，但上市首日便以大跌近15%慘淡收場，而歷經(jīng)20多年的發(fā)展，這家曾有過多次高光時刻的人工智能公司，目前市值僅為4.2億美元。
小i機器人10幾年前推出聊天機器人，借助于QQ、MSN等即時通訊平臺，也曾風靡一時，與當下如日中天的ChatGPT頗有幾分相似。然而放棄C端轉(zhuǎn)型B端，多年來輾轉(zhuǎn)多個行業(yè)之后，小i機器人又想重拾C端，聲稱要打造中國版ChatGPT。它還有機會嗎？
多年來輾轉(zhuǎn)多個行業(yè)，艱難求生
時間維度上，小i機器人確實是中國人工智能行業(yè)的先驅(qū)。小i機器人成立于2001年，彼時中國互聯(lián)網(wǎng)尚處于起步階段，新浪、搜狐、網(wǎng)易也才雛形初現(xiàn)，從其跨度達20年的發(fā)展歷程來看，小i機器人是典型的“起了個大早”。
在成立之后近8年時間里，與現(xiàn)在不同，小i機器人一直專注于C端，而其產(chǎn)品形態(tài)與如今的ChatGPT很相似，也是以軟件形態(tài)存在的聊天機器人。2004年小i聊天機器人入駐QQ、MSN，迎來了生命中第一個高光時刻。可以想象，在互聯(lián)網(wǎng)尚處于構建人與人之間的連接的階段，小i聊天機器人這種極具開創(chuàng)性的產(chǎn)品，將引發(fā)一陣追捧熱潮。
盡管當時的小i機器人并不算智能，其實就是一個簡單的關鍵詞搜索引擎+話術庫，但在那個階段尚無產(chǎn)品可以與之相較。其風靡即時通信軟件時，蘋果標配Siri才剛剛成立。
隨著在兩大即時通訊軟件的快速滲透，小i機器人的用戶數(shù)量也爆發(fā)式增長，到2008年即突破了1億規(guī)模。但盡管坐擁海量用戶，卻始終難以變現(xiàn)。再看B端，早在2006年小i機器人幫助上?？莆隽艘豢羁头C器人，這讓其意識到，B端定制型客服機器人是一個潛在的市場，商業(yè)模式清晰，客戶的付費意愿強。
面對與日俱增的帶寬、人工、服務器維護等無底洞般的投入，2009年，小i機器人決定從C端撤退，轉(zhuǎn)而進軍B端，從“通用人工智能”轉(zhuǎn)向“特定領域人工智能”，主要為B端用戶提供智能客服軟件。而且攜C端的盛名，B端開局也非常高，小i機器人先后拿下建設銀行、京東、招商銀行等重量級客戶。自此，小i機器人終于迎來了清晰的變現(xiàn)模式。
2009年以來，小i機器人一直延續(xù)著這樣的業(yè)務模式，截至目前，其服務過大量的頭部企業(yè)，其中包括四大行、三大電信運營商、華為、東航、小米等，橫跨通訊、金融、城市公共服務、建筑、元宇宙、制造和智能醫(yī)療等諸多行業(yè)。
不過，盡管號稱覆蓋近千家企業(yè)及政府部門，但事實上，小i機器人多年來的營收規(guī)模始終偏小且不穩(wěn)定。公開信息顯示，小i機器人2015年全年、2016年全年及2017年上半年三個報告期內(nèi)，小i機器人分別實現(xiàn)營收4515萬元、8582萬元、6511萬元，同時對應虧損分別為6079萬元、7335萬元、1048萬元；而2020年全年、2021年全年及2022年上半年，則分別實現(xiàn)營收1386萬美元、3252萬美元、1286萬美元，對應盈利則為-706萬美元、368萬美元、59萬美元。
而且，其營收對于大客戶的依賴程度極高，據(jù)招股書披露，2021年小i機器人最大客戶的收入占比為41.2%，前五大客戶的收入占比為67.1%，2022年上半年前五大客戶收入占比提升至71.8%。
營收困境主要源于小i機器人缺乏自有場景，且隨著科大訊飛、阿里、百度等后來者紛紛入局，小i機器人面臨激烈的競爭，其大客戶也不斷遷移。以科大訊飛為例，2013年中國移動入股科大訊飛成為其第一股東，緊接著，中國移動的客服系統(tǒng)便切換為科大訊飛的智能云因系統(tǒng)，此前，中國移動也是小i機器人的大客戶。
因此，盡管轉(zhuǎn)型B端以來，小i機器人找到了明確的商業(yè)模式，多年來服務了很多行業(yè)和客戶，但營收規(guī)模始終未見起色，且連年虧損靠融資補血，小i機器人實際上是輾轉(zhuǎn)在多個行業(yè)之間，艱難求生。
曾登陸新三板，但近年來融資停滯
與業(yè)務上的高光時刻相呼應，在資本市場小i機器人也曾備受追捧。在登陸納斯達克之前，長達20年的時間中，小i機器人有過多達6輪融資，其中不乏知名投資機構及巨頭公司。
2007年，在小i聊天機器人風靡即時通訊軟件時，其爆發(fā)性增長的終端用戶量，引來了資本的空前看好，這一年，小i機器人獲得了數(shù)千美元的B輪融資，投資方包括IDG資本、英特爾投資、DFJ德豐杰中國基金、清科創(chuàng)投、Militello Capital等知名機構和基金。
而小i機器人不得不轉(zhuǎn)向B端市場之后，資本對其仍然抱有很大期待。2013年，小i機器人在轉(zhuǎn)型B端4年后完成C輪融資，規(guī)模同樣達到數(shù)千萬美元，投資方包含阿里巴巴。C輪融資的完成以及產(chǎn)業(yè)巨頭的加持，對于小i機器人的意義不言而喻，標志著其B端戰(zhàn)略成功得到認可。
此后，小i機器人進行了D輪和E輪融資，緊接著又于2015年在新三板掛牌。新三板期間，盡管其營收及盈利均不見起色，但仍然在2017年和2018年進行了兩輪定向增發(fā)，兩輪增發(fā)均由天堂硅谷領投，小i機器人分別募集了2億元和2.63億元。定增完成后，小i機器人市值達到25億元。
然而，眾所周知，燒錢是AI行業(yè)的“通病”，高昂的研發(fā)開支，讓小i基本一直處于虧損狀態(tài)，新三板的融資效率，顯然也已經(jīng)跟不上小i機器人的燒錢速度，于是2018年小i機器人又從新三板退市，著手沖擊港股IPO。當年7月，小i機器人CEO朱頻頻在新品發(fā)布會上，高調(diào)宣布小i機器人2017年實現(xiàn)營收2個多億、利潤超過4000萬，并聲稱2018年的營收將實現(xiàn)翻番，達到5億收入和1億利潤，使市場對小i機器人登陸港股寄予厚望。
但劇情很快急轉(zhuǎn)直下。一年后，CEO朱頻頻突然辭職，一同離開的還有小i機器人的首席財務官。很快，在與投資方接洽的過程中，小i機器人又爆出財務造假問題，矛頭直指朱頻頻曾經(jīng)高調(diào)宣布的2017年2億營收。也有傳聞朱頻頻的離職源于內(nèi)部的路線斗爭，與財務造假無關，個中詳情迄今仍不清楚。自此之后，小i機器人不僅未能沖擊港股IPO，而且融資活動也基本停滯。
值得一提的是，2012年開始，小i機器人主動發(fā)起了針對蘋果的專利戰(zhàn)，雙方之間的纏斗達10年之久。小i機器人認為蘋果旗下的Siri侵犯了自己于2004年申請的專利——一種聊天機器人系統(tǒng)，而蘋果認為該專利無效，訴訟一直打到最高人民法院，最終蘋果敗訴。名不見經(jīng)傳的小i機器人，敢于向蘋果發(fā)起專利戰(zhàn)，這對于小i機器人來說，無論結果如何都是穩(wěn)賺不賠的事情，小i機器人也因此博得了更多的關注和曝光。然而，專利之戰(zhàn)雖然有助于小i機器人塑造品牌形象，但始終未能提振融資及業(yè)務發(fā)展。登陸納斯達克、打造中國版ChatGPT，成為小i機器人下一個征程的開端。
打造中國版ChatGPT困難重重
當前，ChatGPT在全球范圍內(nèi)爆火，微軟、谷歌等巨頭們紛紛出手布局，市場掀起了一陣“AI熱潮”。與此同時，小i機器人的IPO進程也枯木逢春，成功登陸美股。
而資本市場重新關注小i機器人，顯然與ChatGPT有所關聯(lián)。首先，小i機器人多年來專注于以自然語言處理為核心的認知智能技術和產(chǎn)品的研發(fā)，而ChatGPT同樣是基于自然語言；另外，小i機器人在長達20多年的時間里，積累了龐大的中文語料庫，以智能客服為例，小i機器人的中文語義庫和領域知識庫，是迄今為止全球最大的。在資本市場看來，這些優(yōu)勢都可以成為小i機器人發(fā)展ChatGPT的重要資源。
小i機器人也非常準確地抓住了資本心理，其創(chuàng)始人、董事長兼CEO袁輝在上市儀式上表示：“小i的目標是打造中國版ChatGPT，目前小i機器人擁有中國自主研發(fā)并具有自有知識產(chǎn)權的認知智能平臺，并已實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化變現(xiàn)。”
但很明顯，小i機器人的產(chǎn)品現(xiàn)狀，距離ChatGPT仍相當遙遠。目前，小i機器人的競爭對手其實是一些傳統(tǒng)的人工智能聊天玩家，包括蘋果的Siri、微軟的Cortana、阿里的天貓精靈和百度的小度等。而且各家產(chǎn)品大同小異，同質(zhì)化非常嚴重，這從小i機器人可以就一個2004年的專利跟蘋果纏斗10年之久就可以看出來。
此外，從小i機器人多年來走馬燈似地游走于眾多行業(yè)夾縫，便可看到，小i機器人并沒有將自己的先發(fā)優(yōu)勢成功轉(zhuǎn)化到商業(yè)上，與蘋果、小米、百度等巨頭相比，小i機器人缺乏自有場景，由此導致不僅原有客戶規(guī)模被蠶食，自己不得不持續(xù)轉(zhuǎn)換行業(yè)，而且隨著競爭日益激烈，客單價也在快速下滑，據(jù)報道，小i機器人智能客服單價已經(jīng)從200萬元左右下降到20-30萬元。
不可否認，小i機器人最初的C端產(chǎn)品——基于“通用人工智能”的聊天機器人，與如今的ChatGPT，確實有幾分形態(tài)上的相似，但兩者的技術邏輯迥然不同。
以小i機器人的最初形態(tài)為例，本質(zhì)上其實是一個問答庫，其中最早的300條問答是其創(chuàng)始人冥思苦想出來的，與ChatGPT所運用的大模型和高強度訓練相比，小i機器人自主學習能力、人工智能強度等方面還有很大的提升空間。具體而言，小i機器人屬于封閉模式，通過獨立的自洽邏輯，固定的問題對應標準的答案，而ChatGPT則是利用大模型去迭代優(yōu)化。
由此可見，小i機器人如果要打造中國版ChatGPT，本質(zhì)上不亞于推倒重來，盡管小i機器人已經(jīng)打出了這樣的旗號，但其實際進度仍停留在講故事層面。
總體而言，小i機器人是深耕行業(yè)20多年的先行者，服務各類客戶和行業(yè)的經(jīng)驗十分豐富，但在行業(yè)競爭加劇的形勢下，基于原有技術的業(yè)務難以突破且無法造血，而轉(zhuǎn)型ChatGPT又缺乏必要的資源支持，小i機器人登陸美股后，想要進一步突圍仍然困難重重。
作者：堅白
本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）-旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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