域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

與微軟在辦公領(lǐng)域“搏殺”了三十年的金山辦公，或許正在迎來(lái)自己的“第二春”。

2月25日，金山辦公（688111）發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)，全年?duì)I收38.85億元人民幣（單位下同），同比增加18.44%；歸母凈利潤(rùn)11.18億元，同比增加7.4%。

報(bào)告發(fā)布后，二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)迅速，金山辦公股價(jià)上漲，2月27日以2.72%的漲幅收盤。金山的表現(xiàn)吸引了市場(chǎng)對(duì)辦公軟件領(lǐng)域的關(guān)注，當(dāng)目光聚焦到行業(yè)本身，才發(fā)現(xiàn)過(guò)去微軟office一家獨(dú)家的格局已經(jīng)改變。

過(guò)去幾年由于疫情因素，辦公需求大量轉(zhuǎn)向軟件化和云端化，而近年來(lái)發(fā)生的“微軟黑屏門”等事件，也促使我國(guó)IT產(chǎn)業(yè)掀起國(guó)產(chǎn)化替代風(fēng)潮。

國(guó)產(chǎn)化替代大趨勢(shì)下的金山辦公，似乎可以“躺著賺錢”。然而競(jìng)爭(zhēng)是商業(yè)的本質(zhì)，隨著“云+協(xié)同”趨勢(shì)以及ChatGPT的出現(xiàn)，金山辦公或許仍不能掉以輕心，因?yàn)轱w書、華為云WeLink、釘釘?shù)葒?guó)產(chǎn)辦公平臺(tái)，也在加速崛起。

國(guó)產(chǎn)替代成為推動(dòng)力 金山辦公享受增長(zhǎng)紅利

金山辦公的財(cái)報(bào)發(fā)布后，由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)異，中信證券、申萬(wàn)宏源等12家券商都給出了買入評(píng)級(jí)，招商證券更是給出了強(qiáng)烈推薦。但在營(yíng)收和利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)之下，公司的營(yíng)收結(jié)構(gòu)已經(jīng)悄然發(fā)生變化，個(gè)人訂閱與機(jī)構(gòu)用戶保持高質(zhì)量增長(zhǎng)，廣告等業(yè)務(wù)開始了平穩(wěn)收縮。

年報(bào)顯示，全年?duì)I收主要有四個(gè)渠道，國(guó)內(nèi)個(gè)人辦公服務(wù)訂閱、數(shù)字辦公平臺(tái)產(chǎn)品、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)廣告及其他。營(yíng)收分別為20.5億元，6.92億元、8.36億元和3.06億元。多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)具備較好的抗風(fēng)險(xiǎn)性，當(dāng)機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)廣告同比下滑13%和24%時(shí)，個(gè)人辦公訂閱和數(shù)字辦公平臺(tái)同比增長(zhǎng)40%和55%，主營(yíng)業(yè)務(wù)的良好勢(shì)頭有效抵消了負(fù)面因素。

營(yíng)收數(shù)據(jù)此消彼長(zhǎng)之間，是市場(chǎng)大環(huán)境和行業(yè)格局的風(fēng)云突變。財(cái)報(bào)披露，2022年度全球PC及手機(jī)出貨量疲軟，出貨量分別下降16%和12%，間接影響了辦公軟件企業(yè)的營(yíng)收，微軟營(yíng)收增速創(chuàng)5年新低，福昕軟件年度凈虧損193.41萬(wàn)元。但金山通過(guò)不斷升級(jí)使用體驗(yàn)，個(gè)人用戶基數(shù)逆勢(shì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)同比約40%的增長(zhǎng)。

金山主要從兩方面出發(fā)，將用戶體驗(yàn)帶上新的層級(jí)。

第一，幫用戶省去軟件“打開”成本，推出聚合辦公平臺(tái)帶來(lái)更流暢的使用體驗(yàn)。文字、表格和PPT，向來(lái)是獨(dú)立分開的，但隨著辦公方式和要求逐漸綜合化，一個(gè)辦公需求可能同時(shí)需要用到三個(gè)軟件。例如日常的項(xiàng)目匯報(bào)，需要用文字軟件撰寫講稿，還要用PPT來(lái)進(jìn)行公開演示，而制作PPT的過(guò)程中又可能需要插入用Excel做的圖表。此前，用戶需要同時(shí)打開三個(gè)軟件來(lái)分別操作，但從WPS2019版本開始，金山將文字、表格、演示全部統(tǒng)一到一個(gè)軟件中，率先推出辦公聚合平臺(tái)，節(jié)省了“打開”成本，帶來(lái)一體化的辦公體驗(yàn)。

第二，包羅萬(wàn)象的特色插件加深了基礎(chǔ)辦公需求與實(shí)際辦公場(chǎng)景連接。實(shí)際辦公場(chǎng)景往往比較復(fù)雜且多變，但針對(duì)各式各樣的細(xì)分需求開發(fā)一款軟件顯得有些“得不償失”，金山巧妙借助特色插件的形式，例如在文字處理中添加了OCR識(shí)別、Word與PDF格式轉(zhuǎn)化等插件；在表格中設(shè)置了新函數(shù)開發(fā)、聚光燈模式、人民幣大寫等。在基礎(chǔ)的使用邏輯中，來(lái)設(shè)計(jì)完善個(gè)性化需求，既避免了開發(fā)資源浪費(fèi)，又增添了用戶黏性。

憑借優(yōu)異的用戶體驗(yàn)，金山辦公收獲一大批忠實(shí)用戶，截至2022年10月，金山WPS月活用戶已超5.7億。

與此同時(shí)，由于近年來(lái)國(guó)際貿(mào)易格局的變化，IT軟硬件國(guó)產(chǎn)化替代的呼聲高漲，這為金山辦公帶來(lái)額外增長(zhǎng)紅利和發(fā)展助力。財(cái)報(bào)指出，在機(jī)構(gòu)客戶市場(chǎng)，公司持續(xù)推進(jìn)政企端云一體化及協(xié)作辦公進(jìn)程。因此數(shù)字辦公平臺(tái)產(chǎn)品收入不斷增加，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入約 6.92 億元，同比增長(zhǎng)約 55%。

財(cái)報(bào)所說(shuō)的云一體化及協(xié)作辦公，正是當(dāng)前辦公軟件的發(fā)展趨勢(shì)，這一趨勢(shì)的產(chǎn)生有技術(shù)因素也有疫情原因。

過(guò)去疫情的反復(fù)肆虐，為減少人員流動(dòng)，國(guó)內(nèi)多地紛紛開啟居家辦公機(jī)制，通過(guò)即時(shí)通訊、協(xié)作文檔等形式，突破了地域、時(shí)間等諸多因素限制，被越來(lái)越多企業(yè)接受。

此外，近年來(lái)云技術(shù)、5G等技術(shù)突破也為這一新型辦公模式提供了支點(diǎn)，外加國(guó)家大力推行數(shù)字化的政策導(dǎo)向，“云+協(xié)同”無(wú)疑是金山辦公要去征服的新戰(zhàn)場(chǎng)。

“云+協(xié)同”戰(zhàn)略 高度迎合辦公軟件發(fā)展趨勢(shì)

新的需求往往會(huì)催生新的商業(yè)。事實(shí)也確實(shí)如此，云辦公產(chǎn)品近年來(lái)在市場(chǎng)中如雨后春筍般涌現(xiàn)。

阿里巴巴打造了“云釘一體”的釘釘，騰訊推出企業(yè)微。字節(jié)跳動(dòng)研發(fā)的飛書將即時(shí)溝通、日歷、云文檔、云盤和工作臺(tái)融合，石墨文檔正面對(duì)標(biāo)WPS。

國(guó)內(nèi)云辦公生態(tài)圈，萬(wàn)類霜天競(jìng)自由，而金山辦公牢牢把握著龍頭地位。

第一，金山占據(jù)著九成以上的移動(dòng)端市場(chǎng)份額。微軟進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代后，仍拿PC端的運(yùn)營(yíng)方式運(yùn)營(yíng)移動(dòng)端，出現(xiàn)了“大船轉(zhuǎn)舵”般的遲緩。與此同時(shí)，WPS在移動(dòng)端一騎絕塵，將老對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，位居艾瑞指數(shù)辦公管理大類TOP1。而移動(dòng)端正是云辦公的“主陣地”。

第二，辦公軟件應(yīng)向C端要市場(chǎng)份額，向B端要利潤(rùn)，金山的發(fā)展戰(zhàn)略明確體現(xiàn)了這一思路。對(duì)軟件行業(yè)而言，C端市場(chǎng)長(zhǎng)期處于激烈競(jìng)爭(zhēng)，且難以成規(guī)模，利潤(rùn)相對(duì)較低，因此，許多軟件企業(yè)，如全球軟件巨頭甲骨文公司，沒(méi)有任何面向消費(fèi)者的C端業(yè)務(wù)。金山辦公CEO章慶元認(rèn)為，辦公軟件在C端市場(chǎng)很容易到天花板，未來(lái)收入翻2到3倍基本就到頭，而B端收入還有很大的增長(zhǎng)空間。中國(guó)未來(lái)將是最大的企業(yè)級(jí)市場(chǎng)。而對(duì)企業(yè)用戶而言，多人協(xié)同辦公是核心需要。

因此，金山確定了高度符合辦公軟件發(fā)展趨勢(shì)“多屏聯(lián)動(dòng)”和“云+協(xié)同”等戰(zhàn)略布局。同時(shí)將B端用戶視為公司未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)，截至2022年6月，WPS Office 在國(guó)內(nèi)Windows平臺(tái)的覆蓋率為 68.7%，有望帶來(lái)顯著增量。

管理層預(yù)計(jì)，2022-2024年，金山的B端訂閱和授權(quán)收入合計(jì)將穩(wěn)定增長(zhǎng)，收入約為14.67、22.15、28.71億元。

成立于1988年的金山重新站上了“風(fēng)口”，艾媒咨詢預(yù)計(jì)2021-2023年中國(guó)協(xié)同辦公行業(yè)將保持每年10%以上的增長(zhǎng)率，2023年的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)330.1億元。云辦公的前景十分廣闊，而近日ChatGPT的大火，或許能為云辦公帶來(lái)更多的想象力。

ChatGPT帶來(lái)新的想象力，辦公軟件有望再次起飛

2022年11月30日，美國(guó)OpenAI發(fā)布ChatGPT，這是一款基于自然語(yǔ)言模式的聊天機(jī)器人，除了能與人類“對(duì)答如流”，還能撰寫郵件、視頻腳本、文案、翻譯、代碼等。

商業(yè)對(duì)技術(shù)的嗅覺(jué)是敏銳的，微軟已經(jīng)在Bing搜索和瀏覽器上鏈接了ChatGPT，辦公軟件未來(lái)有望迎來(lái)全新發(fā)展機(jī)遇。民生證券認(rèn)為，無(wú)論是在協(xié)作辦公領(lǐng)域，還是在內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域，ChatGPT在辦公軟件具備天然的結(jié)合點(diǎn)，ChatGPT有望顯著提升用戶的工作效率，數(shù)量級(jí)地提升生產(chǎn)力水平，驅(qū)動(dòng)相關(guān)公司價(jià)值定位將發(fā)生質(zhì)變。

無(wú)論是從技術(shù)層面還是企業(yè)文化方面，金山辦公有望在這波技術(shù)新潮中受益。實(shí)際上，“技術(shù)立業(yè)”的金山對(duì)AI的探索早已開始，業(yè)內(nèi)第一個(gè)辦公領(lǐng)域人工智能深度學(xué)習(xí)推理框架kSAI-lite便是由金山打造。此外，公司2017年就成立了AI中臺(tái)。已經(jīng)圍繞辦公領(lǐng)域開發(fā)了超過(guò)100項(xiàng)AI能力。所以對(duì)金山辦公而言，鏈接ChatGPT不存在技術(shù)壁壘。

參考微軟宣布推出ChatGPT支持的Bing搜索引擎和Edge瀏覽器后，市值一夜飆漲超800億美元，金山后續(xù)也有望憑借ChatGPT將公司價(jià)值推上新的高峰。

而除了產(chǎn)品方面的特性匹配，金山的企業(yè)文化，也能夠更好地發(fā)揮ChatGPT的作用。

行業(yè)風(fēng)口容易催生熱錢和泡沫，例如千禧年的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。在迷人的技術(shù)突破之下，除了迅速的商業(yè)反應(yīng)外，沉著穩(wěn)定的企業(yè)性格才能更好地思考與駕馭新技術(shù)，不至于走偏。

而在辦公軟件領(lǐng)域，三十年如一日?qǐng)?jiān)持的金山軟件，“踏實(shí)”是業(yè)內(nèi)公認(rèn)，所以，有理由相信，金山辦公后續(xù)對(duì)ChatGPT的應(yīng)用，仍會(huì)圍繞辦公效率這一關(guān)鍵詞來(lái)展開，這種以行業(yè)實(shí)際引導(dǎo)公司發(fā)展的思路無(wú)疑是正確的，能夠避免公司走上純技術(shù)競(jìng)賽的道路。

多年來(lái)穩(wěn)扎穩(wěn)打的金山辦公，目前B端市場(chǎng)、黨政信創(chuàng)、民企市場(chǎng)等方面仍有很大潛力。東吳證券認(rèn)為，金山辦公在黨政信創(chuàng)市場(chǎng)還有2倍提升空間；國(guó)央企市場(chǎng)當(dāng)前滲透率不足10%；民企市場(chǎng)當(dāng)前滲透率約1%。

廣闊的市場(chǎng)潛力疊加專注產(chǎn)品的企業(yè)文化，市場(chǎng)有理由相信，當(dāng)ChatGPT在OA軟件的范式革命來(lái)臨時(shí)，金山將是這場(chǎng)變革的引領(lǐng)者。

作者：好藍(lán)不靈

文章來(lái)源：松果財(cái)經(jīng)（公眾號(hào):songguocaijing1）旨在提供活潑、深度的財(cái)經(jīng)商業(yè)價(jià)值解析，做一個(gè)有態(tài)度的行業(yè)觀察者！

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