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目前國(guó)內(nèi)企業(yè)數(shù)字化趨勢(shì)正熱，上云成為企業(yè)首選方案，而數(shù)字安全性的需求催生國(guó)產(chǎn)替代化浪潮，在此契機(jī)之下，國(guó)內(nèi)ERP行業(yè)迎來(lái)數(shù)字化和國(guó)產(chǎn)化雙重機(jī)遇，營(yíng)收也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，行業(yè)龍頭用友網(wǎng)絡(luò)正是其中的佼佼者。

3月24日，用友網(wǎng)絡(luò)發(fā)布2022年年度報(bào)告。2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收92.6億元，同比增長(zhǎng)3.7%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.19億元，同比下降69%。

來(lái)源：用友網(wǎng)絡(luò)2022年年度報(bào)告

雖然用友網(wǎng)絡(luò)2022年的業(yè)績(jī)略有承壓表現(xiàn)，但市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展仍持看好態(tài)度。華安證券、浙商證券、華西證券、東吳證券等機(jī)構(gòu)給予用友網(wǎng)絡(luò)“買入”評(píng)級(jí)。另外，平安證券表示，隨著公司戰(zhàn)略投入與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級(jí)的效果在2023年顯現(xiàn)，用友的業(yè)績(jī)將高速增長(zhǎng)，對(duì)其維持“增持”評(píng)級(jí)。

那么，結(jié)合這份業(yè)績(jī)來(lái)看，用友網(wǎng)絡(luò)持續(xù)向上發(fā)展的底氣從何而來(lái)？

營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，云服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼

用友的業(yè)務(wù)板塊主要分為云服務(wù)業(yè)務(wù)和軟件業(yè)務(wù)。其中，云服務(wù)業(yè)務(wù)是用友能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。2022年，云服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入63.5億元，同比增長(zhǎng)19.4%，占公司云與軟件收入的69.0%。

云服務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)得益于公司持續(xù)以高質(zhì)量業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)升級(jí)為戰(zhàn)略導(dǎo)向，全面貫徹訂閱優(yōu)先的策略，報(bào)告期內(nèi)，云合同負(fù)債19.2億元，同比增長(zhǎng)21.5%；訂閱合同負(fù)債13.2億元，同比增長(zhǎng)55.8%；云服務(wù)ARR為20.4億元，同比增長(zhǎng)23.8%。

來(lái)源：用友網(wǎng)絡(luò)公眾號(hào)

軟件業(yè)務(wù)方面，則繼續(xù)戰(zhàn)略收縮，實(shí)現(xiàn)收入28.5億元，同比下降14.2%。

另外，由于受到戰(zhàn)略投入加大及經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷的影響，2022年，用友凈利潤(rùn)有所下降。但Q4利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，報(bào)告顯示，用友Q4的歸母凈利潤(rùn)為7.59億元，同比增長(zhǎng)30.62%；扣非歸母凈利潤(rùn)6.86億元，同比增長(zhǎng)17.79%。

利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是由于客戶群體特征及項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，且軟件行業(yè)收入呈現(xiàn)季節(jié)性特征，用友的營(yíng)收和利潤(rùn)集中在第四季度體現(xiàn)。

值得注意的是，2022年Q4受疫情影響，用友部分業(yè)務(wù)的洽談與簽約延遲，項(xiàng)目實(shí)施交付與客戶驗(yàn)收滯后，這為2023年用友營(yíng)收的進(jìn)一步增長(zhǎng)做好了鋪墊，其盈利能力也有望在今年得以提升。

整體來(lái)看用友交出的這份成績(jī)單，其云服務(wù)業(yè)務(wù)無(wú)疑是最為亮眼的，而要探討公司在這一方面的增長(zhǎng)秘訣，需要重點(diǎn)關(guān)注其對(duì)客戶市場(chǎng)的開拓。

各級(jí)客戶全面推進(jìn)，用友領(lǐng)跑中國(guó)企業(yè)云服務(wù)市場(chǎng)

目前，網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全性已成企業(yè)剛需，國(guó)家也持續(xù)加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，國(guó)產(chǎn)化代替穩(wěn)步進(jìn)展，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)已上升至國(guó)家戰(zhàn)略的高度，并實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超9200億元，預(yù)計(jì)2025年將突破2萬(wàn)億元，5年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)36%。

在行業(yè)大勢(shì)之下，用友信創(chuàng)國(guó)產(chǎn)化替代項(xiàng)目數(shù)量大幅增加，客戶規(guī)模也持續(xù)擴(kuò)大，為后續(xù)用友在央國(guó)企信創(chuàng)國(guó)產(chǎn)化浪潮中持續(xù)加碼做好鋪墊。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年，在大中小型客戶市場(chǎng)，用友均實(shí)現(xiàn)了云服務(wù)業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)。其中，在大型企業(yè)客戶市場(chǎng)，用友云服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入43.9億元，同比增長(zhǎng)17.6%，核心產(chǎn)品續(xù)費(fèi)率達(dá)105.5%。且這一市場(chǎng)取得的營(yíng)收占比最高，達(dá)67%。

具體而言，大型企業(yè)客戶是行業(yè)的標(biāo)桿和樣本，具有很好的宣傳案例效應(yīng)。憑借與知名企業(yè)的合作經(jīng)驗(yàn)，用友能獲得更多大型企業(yè)的青睞，從而增加項(xiàng)目合作機(jī)會(huì)，帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的收入。據(jù)了解，為了持續(xù)拓展大型客戶市場(chǎng)，用友充分發(fā)揮了BIP 3的作用，2022年，累計(jì)簽約一級(jí)央企27家，包括中國(guó)船舶集團(tuán)、中國(guó)電子、國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)、國(guó)機(jī)集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)、中糧集團(tuán)等大型企業(yè) 。

在中型企業(yè)客戶市場(chǎng)，公司以YonSuite、U9 Cloud、U8 Cloud三大產(chǎn)品，持續(xù)推進(jìn)云產(chǎn)品訂閱化轉(zhuǎn)型，云服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.3億元，同比增長(zhǎng)60.6%，核心產(chǎn)品續(xù)費(fèi)率達(dá)82%。預(yù)期未來(lái)中型企業(yè)市場(chǎng)將進(jìn)一步拉動(dòng)公司訂閱收入增長(zhǎng)。

在小微企業(yè)客戶市場(chǎng)，用友則繼續(xù)聚焦數(shù)智財(cái)稅和數(shù)智商業(yè)兩大領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)云服務(wù)與軟件業(yè)務(wù)收入6.8億元，同比增長(zhǎng)15.0%。

能與眾多客戶實(shí)現(xiàn)深度合作，反映出用友具備豐富的經(jīng)驗(yàn)及專業(yè)的業(yè)務(wù)能力。這集中表現(xiàn)在用友的定制化服務(wù)上。

從行業(yè)維度來(lái)看，目前普遍使用的公有云具有標(biāo)準(zhǔn)化、訂閱制、云端存儲(chǔ)的特點(diǎn)，但與大型企業(yè)客戶的需求并不匹配，大型企業(yè)客戶往往需要舊網(wǎng)改造、高度定制和深度融合，且本身流程和業(yè)務(wù)復(fù)雜，相比之下，混合云更能滿足其發(fā)展訴求。

而用友支持私有云、公有云以及混合云，能為客戶提供豐富靈活的部署方案。且區(qū)別于制造業(yè)起家的三一重工和互聯(lián)網(wǎng)起家的阿里巴巴等，用友從管理信息化起步，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。

值得一提的是，用友的客戶已覆蓋制造、金融等30個(gè)行業(yè)，依托在大型企業(yè)客戶市場(chǎng)中積累的經(jīng)驗(yàn)，用友已建立起一支覆蓋產(chǎn)品設(shè)計(jì)、實(shí)施交付等各環(huán)節(jié)的團(tuán)隊(duì)。

這些經(jīng)驗(yàn)及能力成為企業(yè)的護(hù)城河，讓用友相對(duì)友商更能滿足客戶復(fù)雜的定制化需求，也為其面對(duì)國(guó)產(chǎn)化浪潮等歷史機(jī)遇提供了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展保障。

IDC數(shù)據(jù)顯示，用友持續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)企業(yè)云服務(wù)市場(chǎng)，在中國(guó)應(yīng)用平臺(tái)化云服務(wù)APaaS市場(chǎng)占有率第一、中國(guó)企業(yè)應(yīng)用SaaS市場(chǎng)占有率第一，并在中國(guó)企業(yè)應(yīng)用SaaS超大型及大型企業(yè)市場(chǎng)連續(xù)多年穩(wěn)居市場(chǎng)第一，而市場(chǎng)地位的保持離不開其技術(shù)底氣。

技術(shù)支撐，業(yè)務(wù)不斷向上實(shí)現(xiàn)全面突破

對(duì)于科技公司而言，為了打造競(jìng)爭(zhēng)壁壘，技術(shù)研發(fā)至關(guān)重要。在這一方面，用友經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已在企業(yè)和公共組織數(shù)智化領(lǐng)域形成較為完善的產(chǎn)品與技術(shù)研發(fā)體系。

2022年8月，公司發(fā)布了具有里程碑意義的“用友BIP 3”，在平臺(tái)技術(shù)與應(yīng)用架構(gòu)、領(lǐng)域與行業(yè)應(yīng)用、生態(tài)體系三個(gè)層面，進(jìn)一步升級(jí)實(shí)現(xiàn)全面突破，達(dá)到全球領(lǐng)先水平。用友BIP 3包括5項(xiàng)首創(chuàng)或領(lǐng)先的技術(shù)、6大領(lǐng)先的應(yīng)用架構(gòu)、465項(xiàng)創(chuàng)新服務(wù)，以及快速增長(zhǎng)的生態(tài)體系；擁有超600個(gè)核心專利及1400個(gè)軟件著作權(quán)。

而隨著AI熱潮襲來(lái)，用友在BIP 3的布局或?qū)⒋蜷_更大的想象空間。目前，用友在BIP中已建立了70+個(gè)場(chǎng)景化AI大模型，擁有庫(kù)存預(yù)測(cè)等300+個(gè)基于AI模型的數(shù)智應(yīng)用服務(wù)。此外，公司還表示將與百度文心一言合作，把生成式AI能力融合到財(cái)務(wù)、人力等產(chǎn)品中，賦能ERP各環(huán)節(jié)，提升產(chǎn)品價(jià)值量。在此趨勢(shì)之下，YonBIP有望成為用友未來(lái)最重要的收入來(lái)源之一。

來(lái)源：用友網(wǎng)絡(luò)2022 年年度報(bào)告

技術(shù)實(shí)力的積累背后是持續(xù)的研發(fā)投入。報(bào)告顯示，用友近五年的研發(fā)投入始終保持在較高水準(zhǔn)，2022年公司研發(fā)投入29.2億元，同比增長(zhǎng)24.5%，占營(yíng)收的31.6%，研發(fā)人員數(shù)量已超9000名，占公司員工總數(shù)的35.7%。且用友的研發(fā)投入在業(yè)內(nèi)處于較高水平，以鼎捷軟件為例，數(shù)據(jù)顯示，近五年其研發(fā)費(fèi)用率均維持在10%以上，而用友2018-2021年間共計(jì)支出研發(fā)費(fèi)用約85億元，研發(fā)費(fèi)用率超21%，2022年前三季度研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到26.5%。

2022是充滿挑戰(zhàn)的一年，用友能在經(jīng)濟(jì)下行周期持續(xù)加大研發(fā)投入，這證明其具有強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性。值得一提的是，在2022年，由于看到數(shù)字化和信創(chuàng)發(fā)展的重大機(jī)遇，用友還進(jìn)一步加大了人員方面的投入，全年新增員工超4000名，有著19%以上的人員增長(zhǎng)。

雖然這導(dǎo)致公司薪酬壓力增大，短期對(duì)盈利水平帶來(lái)了負(fù)面的影響，但從長(zhǎng)期來(lái)看，持續(xù)的投入將在未來(lái)轉(zhuǎn)化為用友的護(hù)城河，持續(xù)夯實(shí)企業(yè)實(shí)力。財(cái)報(bào)顯示，在2021年和2022年員工規(guī)模戰(zhàn)略增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，用友還將在2023年保持員工規(guī)模的穩(wěn)定，繼續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提高研發(fā)投入，這也為其2023年業(yè)績(jī)的持續(xù)向好奠定了基礎(chǔ)。

除了研發(fā)投入將支撐用友的業(yè)績(jī)向好，行業(yè)紅利也將成為其發(fā)展的東風(fēng)。近些年，全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)呈迅猛發(fā)展之勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模可高達(dá)65萬(wàn)億元。

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)大背景下，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型迎來(lái)歷史級(jí)機(jī)遇，疊加國(guó)產(chǎn)化浪潮持續(xù)推進(jìn)，對(duì)國(guó)外軟件的替代需求有望爆發(fā)。國(guó)產(chǎn)化將為國(guó)內(nèi)ERP廠商提供發(fā)展契機(jī)，而用友行業(yè)地位穩(wěn)固，或?qū)⒃趪?guó)產(chǎn)化戰(zhàn)略機(jī)遇中受益，有望承接更多項(xiàng)目訂單，營(yíng)收規(guī)模再上一個(gè)新臺(tái)階。

作者：Lucky

文章來(lái)源：松果財(cái)經(jīng)

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