域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過

自從賽靈思 (Xilinx, Inc.)創(chuàng)立FPGA芯片以來，就一直是這一行業(yè)的龍頭領(lǐng)袖。在多個(gè)研發(fā)領(lǐng)域擊敗對(duì)手英特爾Altera后，賽靈思迎來了三年的瘋狂增長(zhǎng)，不僅是市值翻了三倍，營(yíng)收也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)十三個(gè)季度的增長(zhǎng)。

4月25日，賽靈思終于發(fā)布了第四季度的財(cái)報(bào)。從核心數(shù)據(jù)來看，賽靈思的營(yíng)收符合市場(chǎng)預(yù)期，但沒想到最終盤后跌幅達(dá)到8.52%，核心原因就是利潤(rùn)方面受到影響。

要知道，在此前賽靈思公布第三季度財(cái)報(bào)，當(dāng)時(shí)營(yíng)收同比增長(zhǎng)34％的成績(jī)還一度讓投資人和內(nèi)部人員感到非常驚喜，甚至在其內(nèi)部會(huì)議上，賽靈思首席財(cái)務(wù)官稱本季度業(yè)績(jī)?yōu)?ldquo;里程碑式增長(zhǎng)”。

那這個(gè)季度明明營(yíng)收也繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)，為何賽靈思盤后價(jià)格會(huì)跌這么多呢？除卻凈利潤(rùn)不及預(yù)期以外，美股研究社（id：meigushe）發(fā)現(xiàn),與此前持續(xù)增長(zhǎng)不一樣的是，在本次發(fā)布新財(cái)報(bào)之際，賽靈思公司 (Xilinx, Inc.)宣布以4億美金收購收購位于加利福尼亞州歐文的私營(yíng)企業(yè)Solarflare通信公司。難道就因?yàn)檫@個(gè)動(dòng)作導(dǎo)致了賽靈思盤后股價(jià)大跌嗎？賽靈思的未來究竟會(huì)走向何方？下面，美股研究社就和大家一起結(jié)合財(cái)報(bào)和賽靈思近期的動(dòng)態(tài)，和大家來談?wù)勝愳`思這家公司。

雖然賽靈思一向以AI概念股自稱，但市場(chǎng)早已經(jīng)將其當(dāng)做了名正言順的5G概念股。面對(duì)洶涌的5G時(shí)代，各方勢(shì)力都在加緊布局。賽靈思新上任的CEO更是打出了三大戰(zhàn)略目標(biāo)，重點(diǎn)研發(fā)5G、汽車、ACAP等領(lǐng)域。美股研究社相信，賽靈思若能緊跟時(shí)代潮流，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，那么再一次的“里程碑”式增長(zhǎng)不會(huì)遙遠(yuǎn)。

賽靈思發(fā)布2019財(cái)年Q4財(cái)報(bào)，營(yíng)收超過預(yù)期

作為半導(dǎo)體行業(yè)最受歡迎的公司之一，賽靈思的市場(chǎng)表現(xiàn)一直引人注目，不僅僅是近年來亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還有他堅(jiān)持創(chuàng)新的能力。

從營(yíng)業(yè)收入來看，2019財(cái)年第四季度營(yíng)業(yè)收入為8.28億美元，超過市場(chǎng)預(yù)期8.237億美元。對(duì)比上一季度環(huán)比增長(zhǎng)3.5%。同時(shí)賽靈思宣布預(yù)期第一季度營(yíng)收8.35到8.65億美元之間，高于市場(chǎng)預(yù)期的8.318億美元。

根據(jù)財(cái)報(bào)分析我們看出，由于賽靈思在5G、汽車等領(lǐng)域提前布局，再加上自身高超的芯片科技，使得他在通信終端市場(chǎng)，5G基站建設(shè)，汽車芯片等業(yè)務(wù)領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

從利潤(rùn)來看，2019財(cái)年第四季度Non-GAAP   凈利潤(rùn)為2.42億美元，對(duì)比上一季度環(huán)比增長(zhǎng)2.1%，增速明顯放緩。由于賽靈思身處技術(shù)要求較高的半導(dǎo)體行業(yè)，技術(shù)壁壘較高，這給他提供了豐厚的利潤(rùn)。而隨著5G的普及，未來對(duì)芯片要求將會(huì)進(jìn)一步提升，賽靈思的利潤(rùn)可能將在未來重新實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

總體來看，賽靈思繼續(xù)了過去三年來的持續(xù)增長(zhǎng)，營(yíng)收和利潤(rùn)均超預(yù)期。滿意的財(cái)報(bào)表現(xiàn)將會(huì)繼續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)他的支持，雖然股價(jià)大跌，但持續(xù)下跌這或許并不會(huì)是賽靈思的主要旋律。尤其是在未來的5g時(shí)代，賽靈思的價(jià)值或許還會(huì)進(jìn)一步凸顯。

FPGA芯片未來市場(chǎng)廣闊，將進(jìn)一步推動(dòng)賽靈思增長(zhǎng)

研究機(jī)構(gòu)Market Research Future和國(guó)盛證券研究所的報(bào)告顯示，F(xiàn)PGA芯片業(yè)務(wù)在2025年將達(dá)到125億美元，而隨著FPGA芯片在5G、汽車等產(chǎn)品中的廣泛應(yīng)用，邊界進(jìn)一步擴(kuò)張，未來市場(chǎng)或許將會(huì)更加廣闊。賽靈思作為FPGA芯片領(lǐng)域的領(lǐng)袖之一，以其杰出的技術(shù)研發(fā)為這一行業(yè)構(gòu)建了深深地壁壘，與英特爾聯(lián)手形成了行業(yè)壟斷。目前除了英爾特以外，其他公司想要爭(zhēng)奪這一市場(chǎng)，顯得尤為困難。

面對(duì)與英特爾Altera的競(jìng)爭(zhēng)，賽靈思也略有優(yōu)勢(shì)。從市場(chǎng)份額上看，尤其是在2015年到2016年間，賽靈思和英特爾Altera占據(jù)了全球90%以上的FPGA芯片市場(chǎng)。其中，賽靈思占比高于英爾特Altera，占據(jù)53%。

在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)上，賽靈思也略勝一籌。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2017年中國(guó)的FPGA芯片市場(chǎng)中，英特爾僅占據(jù)25%，而賽靈思占據(jù)50%左右。除此之外，賽靈思還于2018年收購了中國(guó)AI芯片公司深鑒科技，加速了在中國(guó)市場(chǎng)上的布局。

不僅如此，賽靈思還在積極拓展FPGA芯片的邊界，進(jìn)一步擴(kuò)大FPGA芯片的應(yīng)用場(chǎng)景。目前來看，包括AI、5G、云計(jì)算、嵌入式視覺、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等，F(xiàn)PGA芯片都有用武之地。賽靈思也已經(jīng)確定了亞馬遜，阿里，百度，華為等大客戶的合作，當(dāng)這些技術(shù)落地成熟之后，賽靈思也將迎來進(jìn)一步的增長(zhǎng)。

當(dāng)然，賽靈思也不能放松FPGA芯片的進(jìn)一步研發(fā)。值得注意的是，F(xiàn)PGA芯片已經(jīng)有十年沒有質(zhì)的突破了，而5G時(shí)代的到來很可能引起科技領(lǐng)域的全面革新，雖然FPGA芯片市場(chǎng)已經(jīng)被賽靈思和英爾特壟斷，但BAT，華為，英偉達(dá)也加入研發(fā)或加大投資力度，很可能在未來與賽靈思同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。

被AI耽誤的5G概念股，賽靈思在5G時(shí)代將有怎樣的表現(xiàn)？

隨著人們對(duì)5G概念逐漸了解，5G概念股在資本市場(chǎng)上也逐漸受歡迎。近日來，多個(gè)5G概念股紛紛漲停，而自詡AI概念股的賽靈思，美股研究社在分析其最新發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表以后，認(rèn)為賽靈思很可能是隱藏的5G概念股。

這意味著盡管賽靈思的股價(jià)近年來持續(xù)上漲，但依然被市場(chǎng)低估。當(dāng)賽靈思與5G供應(yīng)商合作越來越深入之后，將會(huì)洗刷市場(chǎng)對(duì)他的印象，到時(shí)候其很可能憑借5G芯片商的身份再度迎來大漲。4月25日公布的財(cái)報(bào)顯示，在5G的推動(dòng)下，通信收入與上一財(cái)年相比增長(zhǎng)了34％。

5G對(duì)于賽靈思的影響絕不止于股價(jià)和定位，更重要的對(duì)其業(yè)務(wù)的影響。除了上文提到過的FPGA芯片以外，5G還將在基地建設(shè)方面給賽靈思提供巨額的業(yè)務(wù)收入。就目前的技術(shù)水平來看，5G信號(hào)想要像3G、4G信號(hào)那樣穩(wěn)定，必須擁有更多的基站。因?yàn)?G時(shí)代所使用的頻率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于4G時(shí)代，而高頻率意味著穿透性差，衰減快，所以基站的覆蓋范圍會(huì)更小。

目前韓國(guó)和中國(guó)等國(guó)家已經(jīng)開始逐步建設(shè)5G基站，想要完全建成還有很長(zhǎng)一段時(shí)間，想要全國(guó)普及更是需要一大筆投入。這對(duì)賽靈思來說無疑是個(gè)好消息，因?yàn)榛窘ㄔO(shè)需要提前采購，賽靈思近幾年的營(yíng)收都將極大地提高。

這對(duì)賽靈思的技術(shù)當(dāng)然也有要求，但其高管在投資人詢問時(shí)表示，賽靈思在基站建設(shè)方面擁有很高的技術(shù)，并不需要擔(dān)心。對(duì)賽靈思來說另一個(gè)好消息是，中美貿(mào)易戰(zhàn)似乎并沒有影響華為與賽靈思的合作，而華為在5G方面的建設(shè)是有目共睹的。

汽車行業(yè)迎來全面革新，賽靈思進(jìn)軍汽車神經(jīng)領(lǐng)域

5G帶來的變化不止基站建設(shè)，車聯(lián)網(wǎng)，無人駕駛等技術(shù)也隨著5G的應(yīng)用逐漸成熟?？梢韵胍姡磥砥囶I(lǐng)域?qū)⑾破鹁薮蟮淖兏?，各大巨頭早已經(jīng)布局汽車行業(yè)，谷歌，百度，Uber等公司都在研發(fā)無人車。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年無人駕駛市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到70億美元。再加上車聯(lián)網(wǎng)帶來的城市變革，這一市場(chǎng)將更大龐大。

手握芯片技術(shù)的賽靈思當(dāng)然沒有錯(cuò)失這一機(jī)會(huì)，據(jù)悉，賽靈思的產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋29個(gè)OEM品牌和多達(dá)111種車型，目前為止已向汽車制造商和一級(jí)供應(yīng)商累計(jì)供貨車級(jí)芯片逾1.6億片。賽靈思顯然已經(jīng)在汽車市場(chǎng)占據(jù)先機(jī)，若是這些汽車制造公司在未來轉(zhuǎn)型研發(fā)制造無人車，賽靈思的芯片也很可能會(huì)進(jìn)入這些無人車之中。

其實(shí)，對(duì)于汽車制造商來說，他們的選擇并不多。對(duì)于汽車來說，最重要的器件之一，傳感器對(duì)芯片要求較高，而FPGA芯片在汽車傳感器中應(yīng)用已經(jīng)成熟。而除了英爾特以外，汽車商實(shí)際上已經(jīng)很難找到性價(jià)比更好的芯片，即使無人車對(duì)芯片的要求提高，賽靈思也有接近5年的時(shí)間研發(fā)。

除了芯片，賽靈思在汽車領(lǐng)域其他技術(shù)研發(fā)上面也走在了市場(chǎng)的前面。根據(jù)億歐網(wǎng)報(bào)道，在激光雷達(dá)、4D雷達(dá)以及其他智能傳感系統(tǒng)等方面，賽靈思都取得了矚目的成績(jī)，已經(jīng)來到了汽車應(yīng)用的前沿地帶。這些技術(shù)最終將形成賽靈思在汽車領(lǐng)域龐大的技術(shù)壁壘，為他帶來豐厚的利潤(rùn)。

財(cái)報(bào)顯示，賽靈思汽車業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了兩位數(shù)，這充分體現(xiàn)了賽靈思在在高級(jí)駕駛員輔助系統(tǒng)（ADAS）中的領(lǐng)先地位。國(guó)際市場(chǎng)上，在2019財(cái)年，戴姆勒在由賽靈思產(chǎn)品提供動(dòng)力的全新梅賽德斯GLE運(yùn)動(dòng)多用途車上展示了其AI解決方案。此外，全球領(lǐng)先的Zier Friedrichshafen AG和一級(jí)汽車供應(yīng)商宣布了一項(xiàng)戰(zhàn)略合作，其中賽靈思技術(shù)將為其基于AI的汽車控制單元提供動(dòng)力，以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛應(yīng)用。中國(guó)市場(chǎng)上，比亞迪將使用賽靈思 SoC批量生產(chǎn)前置攝像頭ADAS技術(shù)。

不過，賽靈思仍然需要注意英特爾的動(dòng)向。根據(jù)報(bào)道，英特爾通過一系列的收購研發(fā)，已經(jīng)初步形成了一套完整的自動(dòng)駕駛解決方案。擁有強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)功能虛擬化生態(tài)系統(tǒng)的英特爾仍然是賽靈思最強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。

從FPGA轉(zhuǎn)型ACAP，賽靈思即將完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)

即使有了FPGA芯片這棵搖錢樹，但賽靈思并沒有就此止步。新CEO Victor Peng上臺(tái)之后，先是提出“以數(shù)據(jù)中心為先、加速主流市場(chǎng)增長(zhǎng)、推動(dòng)自適應(yīng)計(jì)算”三大發(fā)展目標(biāo)，后又推出自適應(yīng)計(jì)算加速平臺(tái)ACAP，準(zhǔn)備逐步從一家FPGA芯片生產(chǎn)研發(fā)公司轉(zhuǎn)型為一家平臺(tái)公司。其實(shí)很早以前，賽靈思就開始已經(jīng)謀求轉(zhuǎn)型了。

當(dāng)然，由于技術(shù)限制，賽靈思目前并沒有徹底實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。但市場(chǎng)對(duì)其轉(zhuǎn)型很是看好，當(dāng)賽靈思發(fā)出轉(zhuǎn)型訊號(hào)之后，賽靈思的市場(chǎng)份額就不斷增長(zhǎng)，不管是高端市場(chǎng)還是低端市場(chǎng)，這使得賽靈思真正實(shí)現(xiàn)了高中低端全面發(fā)展。

那么轉(zhuǎn)型對(duì)賽靈思來說意味著什么了？據(jù)稱，ACAP能實(shí)現(xiàn)CPU和GPU所無法企及的性能和功耗比，其推出的加速器卡Alveo吞吐量更是比高端CPU高出20倍。若能是實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)型，在未來芯片的應(yīng)用上，即使無法完全取代CPU，也能帶來高額的收入，甚至有可能復(fù)制當(dāng)年英偉達(dá)的成功。

縱觀企業(yè)發(fā)展史，并不是所有的企業(yè)都能順利完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)。升級(jí)過程中帶來的巨額成本以及對(duì)市場(chǎng)的錯(cuò)誤判斷使得很多公司倒在了升級(jí)之路上，那么賽靈思能順利完成這一轉(zhuǎn)型嗎？

在這一點(diǎn)上，賽靈思做好了充足的準(zhǔn)備。首先，賽靈思自身擁有強(qiáng)大的技術(shù)背景，其研發(fā)的Versal速度超過當(dāng)前最高速的FPGA 20倍、比當(dāng)今最快的CPU快100倍。隨著技術(shù)的成熟，在Versal的基礎(chǔ)上進(jìn)一步研發(fā)ACAP平臺(tái)，將會(huì)更加容易。其次，賽靈思還與眾多企業(yè)達(dá)成了協(xié)議。比如國(guó)內(nèi)的華為，阿里云，浪潮等公司。這些公司都會(huì)協(xié)助賽靈思進(jìn)行技術(shù)開發(fā)。

財(cái)報(bào)顯示，在數(shù)據(jù)中心、測(cè)試、測(cè)量和仿真（TME）方面，收入實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。同時(shí)合作伙伴不斷增加，目前將與賽靈思ISV合作的伙伴累計(jì)增加到500多個(gè)。賽靈思也將繼續(xù)通過其企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃保持賽靈思平臺(tái)和Alveo合作伙伴關(guān)系。通過在多個(gè)領(lǐng)域（包括數(shù)據(jù)分析，金融計(jì)算和視頻流加速）投資解決關(guān)鍵應(yīng)用問題。

4月25日，賽靈思宣布以4億美金收購Solarflare通信公司，這是是一家全球的高性能、低時(shí)延網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商，其客戶涉及金融科技，云計(jì)算等。通過這一次收購，賽靈思將在數(shù)據(jù)中心建設(shè)和云計(jì)算方面邁出一大步，實(shí)現(xiàn)全新的融合 SmartNIC 解決方案，這將有利于他從單純的芯片制造商轉(zhuǎn)型為服務(wù)平臺(tái)。

經(jīng)過一系列的分析，我們從賽靈思的財(cái)報(bào)中可以看出，盡管有英特爾等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但賽靈思依然擁有廣闊的未來市場(chǎng)，不管是老本行FPGA芯片，還是新興的5G基站，無人駕駛領(lǐng)域，賽靈思都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。再加上賽靈思謀求的轉(zhuǎn)型一旦成功，賽靈思在未來將擁有更加廣闊的前景。

本文來源：美股研究社（公眾號(hào)：meigushe）http://www.meigushe.com——旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專注報(bào)道美國(guó)科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們

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