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又是一年招聘季，隨著“金三銀四”的到來，招聘市場(chǎng)再度成為話題討論的中心，無數(shù)求職者踏入勞動(dòng)力市場(chǎng)。

對(duì)比起曾經(jīng)線下場(chǎng)場(chǎng)爆滿的人才市場(chǎng)、雙選會(huì)，今年就業(yè)市場(chǎng)的熱鬧場(chǎng)景出現(xiàn)在線上，2月28 日，“智聯(lián)招聘崩了”登上微博熱搜。

在“求賢若渴”“供需兩旺”的行業(yè)背景下，看準(zhǔn)科技（以下簡(jiǎn)稱“BOSS直聘”）在3月12日發(fā)布了2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)，企業(yè)全年總營業(yè)收入和利潤均出現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。

為什么能夠BOSS直聘能在招聘行業(yè)的紅海中脫穎而出穩(wěn)定增長(zhǎng)？這種增長(zhǎng)依靠BOSS直聘怎樣的經(jīng)營運(yùn)作持續(xù)下去？通過對(duì)最新財(cái)報(bào)進(jìn)行解讀，能找到問題的答案。

一、招聘市場(chǎng)供需兩旺，企業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)

3月12日美股盤前，BOSS直聘發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，2023年全年總營業(yè)收入達(dá)59.52億元，同比大幅增長(zhǎng)31.9%。公司凈利潤也創(chuàng)下新高，達(dá)到10.99億元，較上年同期飆升925.0%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，美股和港股市場(chǎng)股價(jià)一度上漲超20%。

市場(chǎng)對(duì)BOSS直聘的信心主要源自兩點(diǎn)：

從行業(yè)視角來看，就業(yè)崗位供需兩旺，大型企業(yè)用工需求修復(fù)加速。

從招聘端來看，根據(jù)主流在線招聘平臺(tái)數(shù)據(jù)，23年有26個(gè)行業(yè)職位數(shù)環(huán)比上漲，其中消費(fèi)類、科技類崗位數(shù)增長(zhǎng)較多，IT/互聯(lián)網(wǎng)/電子/通信行業(yè)職位環(huán)比均為正增長(zhǎng)。

從求職端來看，根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，智聯(lián)招聘、前程無憂、獵聘等多個(gè)主流在線招聘平臺(tái)的MAU環(huán)比上升；其中BOSS直聘MAU環(huán)比基本穩(wěn)定，牢牢占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇帶來企業(yè)和求職者的規(guī)模的增加，企業(yè)ToB端和ToC端潛在客戶數(shù)量增多。

從企業(yè)視角來看，細(xì)分業(yè)務(wù)線收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，商業(yè)模式韌性得到市場(chǎng)認(rèn)可。從營業(yè)收入的分項(xiàng)來看，2023年全年面向企業(yè)客戶的在線招聘服務(wù)收入58.89億元，同比增長(zhǎng)32.0%；其中招聘服務(wù)營收為51.25億元，增長(zhǎng)30.1%，貢獻(xiàn)最大；廣告營收則達(dá)1.26億元，增長(zhǎng)53.4%；而其他服務(wù)收入（主要包括為求職者提供的付費(fèi)增值服務(wù)）在2023年全年?duì)I收為6290萬元人民幣，比2022年全年的4980萬元人民幣增長(zhǎng)26.3%。

BOSS直聘在同平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)中具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，平臺(tái)規(guī)模大，首創(chuàng)直聘模式。新用戶嘗試后留下變成老用戶，老用戶在跳槽/創(chuàng)業(yè)時(shí)持續(xù)選擇，因此能在商業(yè)端和客戶端獲得更多的付費(fèi)收入。

根據(jù)“雙邊飛輪效應(yīng)” ，越多的求職者會(huì)吸引來越多的招聘企業(yè)；而招聘者發(fā)布更多的崗位需求，又會(huì)吸引來更多的求職者，在交叉循環(huán)的過程中，平臺(tái)的穩(wěn)定性也會(huì)不斷加固，帶來營收的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

二、注重降本增效，平臺(tái)扭虧為盈

招聘行業(yè)的利好對(duì)BOSS直聘的影響同樣也反映在成本和利潤端。

從成本角度來看，2023年，BOSS直聘運(yùn)營成本總支出54.06億元，同比增長(zhǎng)16.1%。成本支出增速明顯低于營收增長(zhǎng)，體現(xiàn)出了公司對(duì)成本的良好控制，費(fèi)用支出主要分布在營銷費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、營業(yè)成本等。

其中，營銷費(fèi)用為19.91億元，同比持平，說明企業(yè)在擴(kuò)張的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了對(duì)營銷成本的有效控制。研發(fā)費(fèi)用為15.44億元，同比增長(zhǎng)30.5%，但低于營收增速，說明公司在增加雇員和技術(shù)投資方面的投入效率增加。營業(yè)成本為10.56億元，同比增速為40.4%，主要與服務(wù)器及帶寬成本和付款手續(xù)費(fèi)的增加有關(guān)。

從盈利數(shù)據(jù)來看，2023年公司營業(yè)利潤達(dá)到5.81億元，較上年扭虧為盈，同比增長(zhǎng)超5倍，綜合毛利率實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升，達(dá)到42.3%，同比提高13.6個(gè)百分點(diǎn)。

通過對(duì)營銷支出的控制，和對(duì)內(nèi)部運(yùn)營進(jìn)行優(yōu)化，BOSS直聘在擴(kuò)張業(yè)務(wù)的同時(shí)有效地控制了成本費(fèi)用的增加，實(shí)現(xiàn)利潤上的扭虧為盈。 在上市時(shí)間不足3年的情況下，公司扭虧及實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利歷史并不長(zhǎng)，在這么短的周期內(nèi)，與投資人分享企業(yè)收益的互聯(lián)網(wǎng)公司，并不多見。BOSS直聘所處的線上招聘領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)相較于短視頻、電商、社交等熱門領(lǐng)域，沒那么激烈，公司不需要持續(xù)將大規(guī)模的盈利再度投入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從而可以將更多的精力用于完善自身的產(chǎn)品和服務(wù)上。

三、淡季用戶規(guī)模不及預(yù)期，深耕下沉市場(chǎng)穩(wěn)定客戶增量

前文提到的財(cái)報(bào)中的營收和利潤指標(biāo)，均優(yōu)于或符合行業(yè)的一致預(yù)期，但在第四季度報(bào)中也出現(xiàn)了現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)與預(yù)期偏離較大的情況。

偏離數(shù)據(jù)主要體現(xiàn)在平均月活數(shù)量上，BOSS直聘2023年Q4的平均月活是4120萬，低于市場(chǎng)預(yù)期的44億。現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)和預(yù)期數(shù)據(jù)之間的差距主要原因是一致周期的預(yù)期出現(xiàn)了誤差。2022年第四季度由于在世界杯期間的成功廣告營銷，為企業(yè)贏得了強(qiáng)勁的逆周期活躍用戶數(shù)量。而2023年底明顯沒有與世界杯同級(jí)別的流量事件的發(fā)生。因此MAU的市場(chǎng)原先預(yù)期明顯過高。

截至2023年12月31日止12個(gè)月的總付費(fèi)企業(yè)客戶為520萬，較2022年的360萬增加了44.4%。2023年第四季度的平均月活躍用戶數(shù)量較去年同期增加了33.3%。2023年全年的平均月活躍用戶為4230萬，較2022年全年的平均月活躍用戶2870萬增加了47.4%。

這是由于招聘網(wǎng)站長(zhǎng)期以來在下沉市場(chǎng)的服務(wù)能力不夠深入。傳統(tǒng)招聘網(wǎng)站主要服務(wù)于一二線城市的大企業(yè)，因?yàn)榇罂蛻舾m合地推、銷售簽單的獲客模式，而BOSS直聘差異化的移動(dòng)端產(chǎn)品特性，讓求職者隨時(shí)隨地與BOSS開聊，降低了中小企業(yè)面向求職者的宣傳成本，填補(bǔ)了中小企業(yè)客戶需求的缺口，這使得散布于下沉市場(chǎng)的中小型企業(yè)也能低成本地享受到線上招聘的便利。

除了產(chǎn)品本身更能適應(yīng)中小規(guī)模企業(yè)這種低頻、多次、靈活付費(fèi)等需求外，平臺(tái)深耕藍(lán)領(lǐng)市場(chǎng)需求的計(jì)劃，也與下沉市場(chǎng)的拓展計(jì)劃形成互補(bǔ)。下沉市場(chǎng)廣泛存在大量諸如服務(wù)業(yè)、物流等近期增速較高的服務(wù)業(yè)招聘需求，同時(shí)三四線城市分布著大量制造業(yè)，對(duì)藍(lán)領(lǐng)崗位的需求巨大。

2023年，BOSS直聘來自二線及以下城市的職位與求職者保持較高增速，根據(jù)平臺(tái)公開數(shù)據(jù)，河南安陽、山西長(zhǎng)治、湖北孝感、陜西寶雞等城市，在有相當(dāng)崗位與求職者數(shù)量的基礎(chǔ)上，雙端仍保持了較快的崗位增速。

藍(lán)領(lǐng)和下沉市場(chǎng)的潛在需求和可滲透空間，為公司未來進(jìn)一步拓展用戶奠定基礎(chǔ)。通過深耕市場(chǎng)需求所續(xù)寫的增長(zhǎng)，帶來的將是企業(yè)造血能力的提升。

四、產(chǎn)研并進(jìn)尋求業(yè)務(wù)增量，根基堅(jiān)實(shí)確保內(nèi)生穩(wěn)定

財(cái)報(bào)的電話會(huì)議中最后還提到了企業(yè)未來的研究和發(fā)展方向，主要包括對(duì)研究層面和安全保護(hù)層面的投入和現(xiàn)階段成果。

在研究方面，BOSS直聘正在持續(xù)性地改進(jìn)職位推薦算法，在數(shù)據(jù)和調(diào)研的基礎(chǔ)上，嘗試為求職者提供更多的可能性；為工作經(jīng)驗(yàn)短、學(xué)歷低的求職者提供更具備針對(duì)性的支持。2023年第四季度，BOSS直聘研發(fā)投入達(dá)4.30億元，同比增長(zhǎng)46.3%。公司自主研發(fā)招聘行業(yè)垂類大語言模型“南北閣”，開始積極探索在求職招聘領(lǐng)域的落地場(chǎng)景。

在求職安全方面，BOSS直聘繼續(xù)加強(qiáng)利用智能風(fēng)控技術(shù)打擊團(tuán)伙性質(zhì)的違規(guī)招聘者，對(duì)亂招生，亂收費(fèi)的違規(guī)現(xiàn)象開展專項(xiàng)打擊。2023年第四季度，藍(lán)領(lǐng)職位保真服務(wù)“海螺優(yōu)選”入駐企業(yè)環(huán)比增長(zhǎng)65.44%，“海螺優(yōu)選”單季度覆蓋超過1700萬求職者。2023年第四季度，BOSS直聘向全國各地公安機(jī)關(guān)提供45條違法犯罪線索。成功打擊4個(gè)違法犯罪團(tuán)伙，破獲10起案件，抓獲41名違法犯罪嫌疑人。

產(chǎn)研并進(jìn)，重視研發(fā)，能夠?yàn)槠髽I(yè)在下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)提前布局。重視求職安全，穩(wěn)固長(zhǎng)期合作客戶，有利于企業(yè)提升內(nèi)生穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

行業(yè)有周期，但招聘永不眠，總有人正為求職奔波，以BOSS直聘為代表的在線招聘平臺(tái)刺破求職與招聘的信息繭房，傳遞著彌足珍貴的選擇機(jī)會(huì)，承載著適齡勞動(dòng)人口的剛需。 為了不辜負(fù)求職者的信任和期待，BOSS直聘應(yīng)發(fā)揮平臺(tái)力量嚴(yán)抓安全審核、凈化招聘環(huán)境、筑就業(yè)暖心港，讓漫漫求職路中的奮斗者都能得其所、安其心、樂其業(yè)。

來源：美股研究社

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