新年過后，各個互聯(lián)網(wǎng)巨頭的財報就成為了外界關(guān)注的焦點。目前，已有阿里、百度、網(wǎng)易、唯品會對外公布了新一季度的財報，各家財報也是幾家歡喜幾家愁。2月22日，國內(nèi)視頻第一股愛奇藝也發(fā)布了的最新財報，其中營收與會員增長均超預期讓外界有點覺得驚喜。
作為目前上市的知名視頻網(wǎng)站，愛奇藝有中國版“奈飛”的稱號，也因此備受國內(nèi)外投資者的關(guān)注。目前，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)了解，發(fā)布財報后，愛奇藝是微漲狀態(tài)，漲幅僅有0.4%。從這個市場反應來看，雖然營收和會員都超預期讓不少投資人不好看空，但廣大投資人對于愛奇藝或許也還是沒那么滿意的。
這個情況，或許還是因為愛奇藝難以盈利導致。那么，愛奇藝此次的新財報，究竟為何看點呢?此次的財報數(shù)據(jù)是否有透露出愛奇藝盈利的希望呢?下面，我們就一起來看看愛奇藝的財報。
愛奇藝營收跟會員增長均超預期 遺憾是依舊保持虧損狀態(tài)
作為當下的中國視頻網(wǎng)站第一股，愛奇藝的財報備受外界的期待，根據(jù)這次發(fā)布的財報整體情況來看，愛奇藝的幾個核心數(shù)據(jù)的增長還是受到認可。據(jù)財報顯示，2018財年愛奇藝總營收達到250億元人民幣(約合36億美元)，同比增長52%，其中第四季度營收為70億元人民幣(約合10億美元)，同比增長55%。這一數(shù)據(jù)略高于公司此前給出的9.435億至9.828億美元的營收目標區(qū)間。第四季度每ADS虧損4.83元。
愛奇藝的主要收入來源包括在線廣告服務、會員服務、內(nèi)容發(fā)布及其他業(yè)務，根據(jù)這個季度的業(yè)務營收來看，會員服務營收為32億元、廣告營收為22億、內(nèi)容分銷收入為5億元、其它收入營收為11億元?？梢钥闯鰰T服務跟廣告營收是愛奇藝營收的兩大支柱，尤其是會員收入再次趕超廣告收入這也說明愛奇藝的用戶規(guī)模增長不錯。
在這個季度，愛奇藝的訂閱會員規(guī)模達到8740萬，付費會員占比達到98.5%。愛奇藝全年凈增訂閱會員3660萬，訂閱會員規(guī)模同比增長72%。從2015到2018年愛奇藝會員數(shù)分別為 1070 萬、3020 萬(+182%)、5080 萬人(+68%)、8740萬人(+72%)，會員數(shù)量增長持續(xù)表現(xiàn)強勁這也讓愛奇藝的會員收入顯著增加。
不過在營收跟訂閱用戶增長的背后，愛奇藝仍然面臨不少的虧損數(shù)額。由于在內(nèi)容和研發(fā)等方面的持續(xù)投入，第四季度虧損是35億，2017年同期為6124萬。全年凈虧損91億元人民幣，相比2017年的37億元人民幣，虧損幅度有所增加。
作為一家視頻網(wǎng)站，內(nèi)容上的投入必不可少，這也是拉開跟競爭對手差距的重點舉措。因此，站在客觀的角度來看，其實還是能理解愛奇藝的虧損金額會出現(xiàn)增加，只有保證內(nèi)容上能夠有更多好的作品，才能夠吸引到更多的訂閱用戶，可以說這種投入跟回報還是相輔相成的。
愛奇藝借優(yōu)質(zhì)內(nèi)容拉動付費成效顯著 能否 控制成本 穩(wěn)出 爆款內(nèi)容 是關(guān)鍵
愛奇藝財報電話會議上，CEO龔宇預估，2019年付費用戶凈增長數(shù)量不會少于2018年增長的數(shù)量，主要有兩個驅(qū)動原因，第一個原因是愛奇藝的原創(chuàng)內(nèi)容數(shù)量越來越多，質(zhì)量越來越好，這是拉動新增付費用戶最主要的原因，第二個原因，中國用戶對于付費的認可程度越來越高，習慣越來越好，這是市場的驅(qū)動因素。
如何吸引到更多訂閱用戶這是愛奇藝要能繼續(xù)保持的，對于視頻網(wǎng)站好的內(nèi)容仍然是吸粉的關(guān)鍵。有時候，一部爆款作品，就可以吸引大量的用戶前來關(guān)注。從這個角度來思考，對于愛奇藝來說，能否控制好成本去提升作品成為爆款，這成為其走向盈利并且穩(wěn)住增速的關(guān)鍵一步。
對比其他的視頻網(wǎng)站，愛奇藝打造爆品的能力已經(jīng)得到驗證。但要低成本、廣吸粉，這還收到一些因素的影響。愛奇藝也需要因此而找到屬于自己最適合的路。
作為愛奇藝爆款電視劇，《延禧攻略》就是一個典型，這對愛奇藝的會員增長做出了較大貢獻。自7月19日《延禧攻略》上線，截至10月30日該電視劇累計播放量182億，微博話題粉絲量達到9.4萬，討論量超過1千萬，閱讀量超過100億。
依托于百度對全網(wǎng)搜索數(shù)據(jù)的了解精準度，以愛奇藝在視頻制作和視頻分發(fā)的出品實力，如果愛奇藝能夠加強與百度或其他資源方的聯(lián)系，以技術(shù)或者體系的方式去增加制作出《延禧攻略》的概率，那么距離盈利也就是遲早的事情。
不過，隨著行業(yè)的競爭加大，制作成本的提升也成為包括愛奇藝在內(nèi)的所有視頻網(wǎng)站需要面臨的挑戰(zhàn)。根據(jù)愛奇藝的財報，虧損的主要原因是愛奇藝在內(nèi)容生產(chǎn)、生態(tài)建設(shè)以及研發(fā)領(lǐng)域的持續(xù)投入。公司2018年的前三季度內(nèi)容成本分別為39億元、47億元和60億元，同比增速分別為44%、47%、66%。三季度內(nèi)容成本占總成本的比重已經(jīng)達到了78%。在第四季度虧損達到35億，也再次說明愛奇藝在內(nèi)容成本上的投入仍然是個大問題。
跟流媒體巨頭奈飛的估值去比較的話，愛奇藝還存在很大的發(fā)展空間。在奈飛也遭遇內(nèi)容成本投入成本低不下來的情況下，如果愛奇藝能夠解決這個問題，在估值上追趕奈飛也充滿了一絲可能性。
值得一提的是，作為國內(nèi)最早推出會員制度的視頻網(wǎng)站，愛奇藝的會員數(shù)量和會員收入在2018年實現(xiàn)穩(wěn)步增長，這確實是值得肯定它發(fā)展的地方。但國內(nèi)用戶可以因感興趣的電視劇或者綜藝開通會員服務，但會員服務超過時間是否愿意繼續(xù)付費這也是個問題，對于愛奇藝來說要想將它的股價提升一個新高度，最大的希望還是要放在訂閱用戶這塊，未來它可以從哪些方面去多努力?
愛奇藝被譽為中國版的奈飛 繼續(xù)保持訂閱用戶高速增長成估值關(guān)鍵
雖說國內(nèi)現(xiàn)在就剩愛優(yōu)騰三家視頻網(wǎng)站，但論影響力已經(jīng)上市的愛奇藝應該還是更受資本市場的關(guān)注。國內(nèi)視頻網(wǎng)站雖說也有走上用戶付費的道路，但論這幾個平臺的用戶規(guī)模來看，它們跟全球知名的流媒體巨頭奈飛相比還是有很大的差距。但這次根據(jù)愛奇藝的財報來看，它的訂閱用戶的增長再次超過奈飛的增速速度，確實讓投資市場充滿期待。
在華爾街評級中，目前共有1名分析師給予愛奇藝“賣出”評級，4位分析師給予它“持有”評級，同時有6位分析師給予公司“買入”評級，目前該股的共識評級為“持有”，平均目標價為29美元?？梢钥闯?，愛奇藝這只股票還是受到分析師的認可。
此前據(jù)36氪報道，全球視頻行業(yè)會員年度增長數(shù)量最高紀錄由Netflix創(chuàng)造，峰值達2900萬。在這次愛奇藝公布的財報中，它全年新增會員達到3660萬，創(chuàng)造了全球流媒體行業(yè)會員年度增長凈值的新紀錄。用戶增長繼續(xù)保持好的增速，這確實讓愛奇藝的營收有更大的想象空間。
奈飛能夠發(fā)展成為全球知名的流媒體巨頭，最大的利器還是在于它有推出不少在全球范圍內(nèi)引起轟動的電視作品。因此，好的內(nèi)容才是吸引用戶的王道。對于愛奇藝而言，要想像奈飛一樣有幾千億美元的估值，發(fā)展的過程中還是要有能推出更多好作品的能力跟實力。
對于愛奇藝的未來來說，短期內(nèi)應該還是能繼續(xù)保持增速。只要愛奇藝能夠找到低成本自制爆品節(jié)目的奧秘，那么愛奇藝可能很快就可以走向盈利。但縱然成本下不去，只要愛奇藝的出品實力可以穩(wěn)住，并且在內(nèi)容質(zhì)量上擁有市場內(nèi)更強的競爭力，愛奇藝的盈利或許也不是遙遙無期了。
本文作者：美股研究社，美股研究社(公眾號：meigushe)http://kaihu.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們吧。
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