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如涵已經(jīng)發(fā)生質(zhì)的變化。

6月3日，如涵控股公布了截至2020年3月31日的2020財(cái)年第四季度以及全年未經(jīng)審計(jì)業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，受新冠疫情的波及，如涵2020財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)雖然受到一定程度的影響，但是整體增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，全年凈收入總額保持了快速的增長(zhǎng)。其中最值得關(guān)注的是，如涵平臺(tái)服務(wù)收入較去年增長(zhǎng)超過(guò)了100%。

平臺(tái)化是如涵過(guò)去兩年的最大動(dòng)作，且成果顯著。“從自營(yíng)到平臺(tái)，從平臺(tái)到開(kāi)放”是如涵走向未來(lái)的總綱領(lǐng)。在這一綱領(lǐng)的指導(dǎo)下，之前如涵實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)季度的盈利，整體財(cái)務(wù)狀況向好。在平臺(tái)化的推動(dòng)下，如涵經(jīng)調(diào)整歸于母公司凈虧損也大幅收窄81%，同時(shí)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為正。

最近，如涵又公告表示，要進(jìn)行最高1500萬(wàn)美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，這表示如涵自身對(duì)公司業(yè)務(wù)的基本面和長(zhǎng)期前景抱有信心。同時(shí)市場(chǎng)也對(duì)如涵抱之以信心，回購(gòu)計(jì)劃發(fā)布后，如涵股價(jià)上漲21%。

這一切告訴我們，在新生代直播網(wǎng)紅的盛名下，一直被認(rèn)為跑慢了的如涵實(shí)際上才是這一輪紅利的受益者。從結(jié)果看，在直播子賽道如涵并不是最初的介入者，但是卻是整個(gè)網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的受益者。

直播讓整個(gè)網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的變現(xiàn)路徑更加多元，如涵則快速響應(yīng)、布局參與其中，摘下了一藍(lán)豐碩的果實(shí)。一如如涵創(chuàng)始人、董事兼CEO孫雷所說(shuō)：“電商直播業(yè)務(wù)業(yè)已成長(zhǎng)為一種重要的變現(xiàn)渠道。”倪叔認(rèn)為，在網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，如涵的多年積累早已將護(hù)城河變成了天塹。

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平臺(tái)化的如涵

如涵2020財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)顯示，截至2020年3月31日，如涵自營(yíng)模式下的網(wǎng)紅數(shù)量從2019年3月31日14個(gè)下降到了3個(gè)，自營(yíng)店鋪數(shù)量也從56個(gè)下降到了19個(gè)，可以說(shuō)是大幅度下調(diào)了。但是自營(yíng)業(yè)務(wù)下的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入并沒(méi)有下降，反而從2019財(cái)年的9.428億元上升至2020財(cái)年的9.926億元，增加了5%。

透過(guò)這兩組數(shù)據(jù)對(duì)比可以看到，雖然自營(yíng)模式下的網(wǎng)紅和店鋪數(shù)量都在下降，但如涵自營(yíng)模式的業(yè)績(jī)并沒(méi)有受太多影響，這說(shuō)明整體運(yùn)營(yíng)效率得到了提升，運(yùn)營(yíng)效率提升是如涵平臺(tái)化的基礎(chǔ)。在這一基礎(chǔ)上，如涵平臺(tái)化服務(wù)按下快進(jìn)鍵，累計(jì)提供服務(wù)的品牌數(shù)量也從截至2019年3月31日的632家提升至1035家，增長(zhǎng)了64%。

如涵平臺(tái)化是將自身網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)能力開(kāi)放給合作品牌，這種開(kāi)放本質(zhì)上是在整合，整合品牌方的資源、自身的資源以及能力，從而實(shí)現(xiàn)效率上的提升。在取信品牌方之前，如涵用自身效率的提升交出了一份完美的答卷。對(duì)比從流量起家的平臺(tái)，如涵這種從自營(yíng)起步的MCN平臺(tái)體系化的能力更強(qiáng)，實(shí)戰(zhàn)能力更強(qiáng)，也更懂品牌。

因?yàn)楦放?，如涵的平臺(tái)化業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，各核心業(yè)務(wù)快速發(fā)展，其中平臺(tái)服務(wù)收入從2019財(cái)年的14%大幅提升到2020財(cái)年的23%。如涵方面預(yù)期，2021財(cái)年該收入將上升至總收入凈額的40%。

如涵首席財(cái)務(wù)官王金波表示：“我們已經(jīng)做好了實(shí)現(xiàn)2021財(cái)年在美國(guó)非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則下的盈利準(zhǔn)備。”正是基于這樣的信心，如涵控股才做出了最高1500萬(wàn)美元的股票回購(gòu)計(jì)劃。在如涵2020財(cái)年第四季度以及全年業(yè)績(jī)電話會(huì)議上，孫雷表示，該項(xiàng)回購(gòu)計(jì)劃也反應(yīng)了我們對(duì)于加強(qiáng)了我們對(duì)提高股東價(jià)值的持續(xù)承諾。

之前有人將MCN分成了三個(gè)階段，從1.0到3.0，認(rèn)為3,0時(shí)代的MCN要有做自有品牌的能力，這實(shí)際上講的就是實(shí)戰(zhàn)能力，講得是流量與供應(yīng)鏈融合的能力，這恰恰是如涵的長(zhǎng)板。如涵雖然被稱(chēng)為“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)第一股”，但核心優(yōu)勢(shì)其實(shí)是供應(yīng)鏈。

自營(yíng)是個(gè)強(qiáng)供應(yīng)鏈的活，流量是自己的，品牌是自己的，產(chǎn)品也是自己的。正因如此，如涵的平臺(tái)化之路才能那么順暢，因?yàn)楹诵哪芰ζ鋵?shí)早就有了，如涵要做的只是把這種能力開(kāi)放出去，去賦能合作伙伴。這正好又應(yīng)了我們之前文章中曾提到過(guò)的一個(gè)觀點(diǎn)，能夠抓住時(shí)代紅利的企業(yè)，往往都是提前做好了準(zhǔn)備，迎接時(shí)代的到來(lái)。

如涵的優(yōu)勢(shì)還遠(yuǎn)不止于此。

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關(guān)注KOL的如涵

供應(yīng)鏈?zhǔn)亲罱鼛啄晟虡I(yè)界的熱門(mén)話題，但那更多的還是與物有關(guān)，也就是產(chǎn)品和品牌。如涵的供應(yīng)鏈有些不同，不僅與物有關(guān)，還與人也就是KOL有關(guān)。自營(yíng)起步的如涵積累下了非常豐富紅人孵化經(jīng)驗(yàn)，從誕生之初就圍繞著產(chǎn)品、品牌與KOL展開(kāi)，這讓如涵的供應(yīng)鏈更立體。

過(guò)去我們討論供應(yīng)鏈主要談的還是產(chǎn)品供應(yīng)鏈、品牌供應(yīng)鏈，但如涵還有一個(gè)關(guān)于KOL的供應(yīng)鏈，即它更成熟的網(wǎng)紅孵化體系。在這個(gè)體系的支持下，如涵截至季度末的3個(gè)月里，平臺(tái)頭部網(wǎng)紅的數(shù)量——帶來(lái)服務(wù)收入大于等于1000萬(wàn)——從1個(gè)快速上升至8個(gè)，頭部網(wǎng)紅、肩部網(wǎng)紅和腰部網(wǎng)紅總數(shù)同比2019年3月31日增加68%。

整體數(shù)據(jù)看，截至2020年3月31日，如涵簽長(zhǎng)約的紅人人數(shù)達(dá)到168人，在各社交平臺(tái)上累計(jì)收獲2.06億粉絲，相比2019年3月31日同比分別增長(zhǎng)了31%和33%，這些是如涵平臺(tái)化的核心社交資產(chǎn)。經(jīng)過(guò)如涵全方位的培訓(xùn)和賦能，紅人們?cè)诟髌脚_(tái)上的帶貨能力將進(jìn)一步提升。

從業(yè)績(jī)看，如涵2020財(cái)年第四季度服務(wù)收入達(dá)6220萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)24%；2020財(cái)年全年看，服務(wù)收入達(dá)3.032億元，增長(zhǎng)101%，已接近自營(yíng)模式下產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的三分之一，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。預(yù)期，2021財(cái)年如涵全年平臺(tái)模式服務(wù)收入將有望增長(zhǎng)至5.2億元人民幣到6.1億元，分別對(duì)應(yīng)增長(zhǎng)率為72%到101%。

以直播為新驅(qū)動(dòng)力的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)今天開(kāi)始談品效合一，但如涵從創(chuàng)業(yè)第一天起就在做品效合一，這是如涵賴(lài)以生存的基礎(chǔ)，這就決定了如涵的供應(yīng)鏈和其它平臺(tái)的供應(yīng)鏈有著質(zhì)的不同。其它平臺(tái)談深入供應(yīng)鏈，主要還是為流量也就是網(wǎng)紅服務(wù)的，用供應(yīng)鏈的性?xún)r(jià)比來(lái)提升網(wǎng)紅直播的性?xún)r(jià)比。但是，如涵的網(wǎng)紅本身就是供應(yīng)鏈的一部分。

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多元化的如涵

所謂深入供應(yīng)鏈的本質(zhì)是整合各方資源，整合方需要思考：這些資源進(jìn)入平臺(tái)后如何發(fā)揮出它應(yīng)有的價(jià)值？目前絕大多數(shù)MCN攜流量對(duì)接供應(yīng)鏈，表面上看起來(lái)似乎是在整合，但其實(shí)還停留在向品牌和產(chǎn)品方要低價(jià)做促銷(xiāo)的層面，流量、產(chǎn)品與品牌之間并沒(méi)有真正融合。

如涵的優(yōu)勢(shì)在于，紅人供應(yīng)鏈、產(chǎn)品供應(yīng)鏈和品牌供應(yīng)鏈?zhǔn)且惑w的，在自營(yíng)實(shí)戰(zhàn)打磨出了溢價(jià)，這為平臺(tái)化后的如涵開(kāi)啟了多元化的發(fā)展。

過(guò)去兩年如涵開(kāi)啟了多元化發(fā)展，在自營(yíng)店鋪之外還有聯(lián)營(yíng)店鋪，以及分享性質(zhì)的輕店鋪等。以2019財(cái)年下半年啟動(dòng)的淘寶輕店鋪為例，該業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)接近700%，在平臺(tái)服務(wù)總收入中占比也從2019財(cái)年的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)至2020財(cái)年的接近20%，已是挑大梁的業(yè)務(wù)。

自營(yíng)銷(xiāo)售、廣告及直播等，如涵的商業(yè)及贏利模式多元化的同時(shí)，如涵變得越來(lái)越輕，持續(xù)開(kāi)放自身的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)能力的同時(shí)，可服務(wù)的品牌也越來(lái)越多。

我們還需要看到，在一眾MCN中，如涵是為數(shù)不多同時(shí)擁有圖文、短視頻和直播運(yùn)營(yíng)能力的平臺(tái)。圖文、短視頻和直播雖然都是內(nèi)容，但是運(yùn)營(yíng)邏輯完全不同，大多數(shù)平臺(tái)都只是專(zhuān)精其一，如涵則兼而有之。

這意味著如涵可以為品牌提供更多元化的品效服務(wù)，在幫助品牌實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)品牌在更廣泛人群中的破圈。如涵曾與迪士尼等國(guó)際大牌，MMW等國(guó)際知名設(shè)計(jì)師展開(kāi)過(guò)IP聯(lián)名合作，曾多次掀起媒體討論并刷屏，對(duì)于品牌的入圈破圈有一套自己的成熟玩法。隨著如涵平臺(tái)化的深入，這套打法自然也將被開(kāi)放給品牌方。

如涵既是流量方，本身又是品牌方，同時(shí)又有供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，以及各方資源整合的經(jīng)驗(yàn)，是MCN平臺(tái)少有的全能型選擇，可以說(shuō)是既懂產(chǎn)品、又懂品牌、更懂流量，可謂是三位一體。如涵合作品牌及平臺(tái)化服務(wù)收入迅猛增長(zhǎng)，穩(wěn)收紅利，靠得正是這種三位一體式的能力。

去年6月，如涵創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)馮敏曾說(shuō)道：“過(guò)去我們是中國(guó)網(wǎng)紅電商的玩家之一，今天我們希望創(chuàng)造一個(gè)讓KOL們交易的場(chǎng)所，為大家提高匹配效率、降低交易成本。”此次財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)，孫雷也總結(jié)：“我們將繼續(xù)強(qiáng)化我們領(lǐng)先的網(wǎng)紅孵化和交易平臺(tái)，服務(wù)更多的網(wǎng)紅和品牌。”可以預(yù)見(jiàn)，如涵平臺(tái)化將進(jìn)一步推動(dòng)網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的進(jìn)化。

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