文：互聯(lián)網(wǎng)江湖 作者：志剛
又是一年財(cái)報季，不少企業(yè)紛紛發(fā)布了自己的三季報，要說最大的驚喜，無疑是拼多多。
今年的三季報發(fā)完，可以說是見證了歷史：市值1850億美金，直逼阿里1950億美金。
具體數(shù)據(jù)來看：拼多多集團(tuán)今年第三季度收入為688.4億元，同比增長 93.9%，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為155.371億元，同比增長47%；不按美國通用會計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為170.271億元，同比增長37%。
透過現(xiàn)象看本質(zhì)，本文將重點(diǎn)從以下兩方面分析拼多多三季報炸裂的原因：
一：Temu ：拼多多三季報的“棋眼”。
二：質(zhì)價比時代，站在C位的為啥是拼多多？
Temu ：拼多多三季報的“棋眼”
前兩年，拼多多一度被部分投資者當(dāng)做價值股，因?yàn)閲鴥?nèi)電商格局穩(wěn)固，即便是蠶食，也難以取得突飛猛進(jìn)的業(yè)績，一定程度上，拼多多也符合價值股的邏輯：具有較穩(wěn)定的經(jīng)營模式和現(xiàn)金流，能夠穩(wěn)健地產(chǎn)生利潤。江湖地位上，在電商圈，拼多多也是舉足輕重的一極。
而到了這一、兩年，尤其是這次的三季報，拼多多更是直接起飛，價值股的同時兼?zhèn)涑砷L股屬性，業(yè)績很好的同時，發(fā)展速度又是開掛般的存在。
看拼多多的三季度財(cái)報，一度讓我懵逼，因?yàn)闆]有找到合適的對標(biāo)物——基本盤穩(wěn)中有進(jìn)的同時，依然具備高成長性。第一曲線穩(wěn)中有進(jìn)的同時，第二曲線又勢如破竹的企業(yè)，少之又少。
而這個第二曲線就是Temu（多多跨境）。這次財(cái)報后股價大漲，Temu的價值越來越受到資本市場的關(guān)注。
傭金方面，二季度144億，到三季度為292億，單季翻倍的傭金收入證明了Temu的發(fā)展勢頭。具體數(shù)據(jù)來看，截至三季度末，多多跨境已深入廣東、浙江、山東、安徽等地的百余個制造業(yè)產(chǎn)業(yè)帶，推動優(yōu)質(zhì)制造產(chǎn)品進(jìn)入了北美、澳洲、歐洲、亞洲等40多個國家和地區(qū)。目前，多多跨境每天出口包裹量超過40萬個，日均貨重達(dá)600噸左右，其中一半以上發(fā)往美國市場。在美國市場，上線SKU數(shù)已有200多萬個品種，預(yù)計(jì)今年內(nèi)能達(dá)400萬個品類。
為了搞懂Temu的快速崛起的秘訣，私下，我跟幾個做跨境電商的朋友聊了聊，總結(jié)了以下三點(diǎn)：
1 拼多多的后發(fā)制勝基因。
拼多多這家公司很神奇——敢為天下慢。電商不是最早的，甚至說是很慢了，阿里、京東早已成為了行業(yè)霸主，拼多多才出生。
有趣的是甫一問世，便能光速崛起，還沒等對手反應(yīng)過來，還沒搞懂拼多多是個啥，而拼多多早就已搶占了制高點(diǎn)——用戶。
作為科技行業(yè)的觀察者，拼多多是家有趣的研究對象，因?yàn)樗肋h(yuǎn)讓你意想不到，總能出其不意，尤其是對待新業(yè)務(wù)，極其低調(diào)，不經(jīng)常關(guān)注科技圈的人，甚至都不知道拼多多的很多業(yè)務(wù)，一旦等你發(fā)現(xiàn)了，忍不住就是一句：我X，這條線都這么牛X了。
多多買菜、多多視頻，還有今天的Temu，概莫如外。
慢意味著，拼多多永遠(yuǎn)是改良派，甚至是顛覆派，把交易中的短板、消費(fèi)者的痛點(diǎn)，能解決的全解決，然后讓消費(fèi)者爽，讓消費(fèi)者樂此不疲的復(fù)購。
2 模式創(chuàng)新——“全托管”、“柔性供應(yīng)”。
具體到這次的跨境業(yè)務(wù)上，拼多多依舊發(fā)力很晚——去年9月份才上線，還是主打一個，哪里讓交易不爽解決哪里的原則。
跨境電商幾十年了，為啥很多企業(yè)都是龜速前行，因?yàn)閷τ谫u家太不友好了，跨境電商的門檻比國內(nèi)外高多了，如產(chǎn)品規(guī)格，質(zhì)量控制，物流配送，報關(guān)證件，海關(guān)監(jiān)管等相關(guān)問題?？缇畴娚绦枰私猱?dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)和市場需求，這需要一定的專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)。
而Temu主打一個“全托管”，所謂“全托管”，主要是指將核價、運(yùn)營、物流、售后等環(huán)節(jié)交由平臺處理，商家只負(fù)責(zé)供貨的一種業(yè)務(wù)模式。但不同的平臺，在定價等具體策略運(yùn)營和價格博弈方面稍有差異。
堪稱保姆式創(chuàng)業(yè)，商家就好好做產(chǎn)品供給，把產(chǎn)品價格、品質(zhì)做到極致，剩下的統(tǒng)統(tǒng)交給Temu，讓商家實(shí)現(xiàn)“簡單出海”，大大降低了跨境電商的運(yùn)營門檻。對于平臺而言，從賣家手中接管運(yùn)營，規(guī)避了跨境的空包、假貨問題，還可以整合不同商品包裹，大幅降低了物流成本。
3 拼多多最懂中國、最懂人性。
我記得小學(xué)地理課，第一節(jié)課，老師就講，中國幅員遼闊，地大物博。中國最不缺的就是好商品，只有民族的，才是世界的，越是民族的，越是世界的。世界是平臺，是一個整體，越是能反應(yīng)各個國家的文化瑰寶、民族特色，越應(yīng)該拿到世界舞臺，也必然能夠拿到世界的舞臺，受到大家的喜歡。
Temu打通了中國好產(chǎn)品與世界舞臺的“任督二脈”。
拼多多能崛起，靠的就是供應(yīng)鏈能力，挖掘白牌商品，深耕到農(nóng)業(yè)。比如，云南蒙自藍(lán)莓、嘉華玫瑰鮮花餅、山東乳山生蠔、山東櫻桃、新疆小白杏、西瓜、佳沛奇異果等等等等，這些商品，我之前壓根就不知道，都是在拼多多買的，好吃不貴，兩個字就是真香。
一度被評為腿上有泥的電商平臺，做電商就是要接地氣，越接地氣，才能把供應(yīng)鏈的顆粒度做細(xì)，才能挖掘出更好的商品。
讀懂中國，背靠中國，拼多多的供應(yīng)鏈能力，讓Temu一開始就站在巨人的肩膀上。在國外也能大殺四方，靠的是讀懂人性，全球的消費(fèi)者喜好有差異，但是好貨、便宜的需求是相同的。
概括來講：Temu目前兵鋒正盛，已經(jīng)跑通了從1到10，且未來成長空間很大,拼多多的成功在前，Temu 有望成為下一個拼多多的體量，而且速度很快。三季報之后，資本市場市值大漲，看似驚喜、意料之中，實(shí)則情理之中。
質(zhì)價比時代，站在C位的為啥是拼多多？
如果說，Temu的異軍突起，是拼多多三季報炸裂的“棋眼”，那么拼多多的服務(wù)升級，則決定著這盤棋局的基本面。
拼多多完成了升級，實(shí)現(xiàn)從買便宜到拼多多，到在乎品質(zhì)，同時又想低價的群體到拼多多。
背后是群體認(rèn)知符號的變遷：從圖便宜的群體選擇拼多多到在乎質(zhì)價比的群體選擇拼多多。
正如執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO趙佳臻在電話會上表示的那樣，好的用戶心智是拼多多最寶貴的資產(chǎn)。
拼多多完成了段位升級，也是電商的終極模式：便宜好貨，好貨便宜。
人群上的躍遷，定位上的進(jìn)化，帶來的是資本市場估值的不同，市值上漲，是對成績單的一份認(rèn)可，是遲來的饋贈。
具體來講：
1 消費(fèi)升級的需求仍在，拼多多承接住了。
很多人說拼多多的崛起全靠消費(fèi)降級，這么說有一定道理，但是絕對不全面。
消費(fèi)者沒錢嗎？你看今年，旅游平臺的財(cái)報數(shù)據(jù)，也很炸裂。消費(fèi)者的消費(fèi)意愿一直都在，品質(zhì)生活的訴求一直沒變，變的是，消費(fèi)者更理性，更在乎這個錢花的是否值得。
不是老百姓沒錢了，而是大家更愿意把錢花在“質(zhì)價比”最高的商品上。消費(fèi)者不是不愛消費(fèi)了，而是要求更高了。這個要求可能表現(xiàn)為對商品功能和價格有更極致的追求；也可能是對履約能力或購物體驗(yàn)提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)。消費(fèi)者看中的并不只是品牌或價格或服務(wù)這些單一指標(biāo)，而是整合價格優(yōu)勢、供給能力、服務(wù)保障、履約配送等維度的綜合體驗(yàn)。
為什么拼多多能承接?。翰粩啻蚰テ焚|(zhì)，不斷深耕供應(yīng)鏈，把價格降低。
2 百億補(bǔ)貼界的“節(jié)奏大師”。
拼多多節(jié)奏把握的很好：百億補(bǔ)貼打造超級入口，這部分人來了之后，做好服務(wù)升級，滿足訴求。同時這部分群體，又進(jìn)一步的消費(fèi)，提升拼多多的成績，相輔相成。
為啥都在學(xué)百億補(bǔ)貼，拼多多做的最好，因?yàn)槠炊喽嗍墙M合拳，從拉新到留存完成了閉環(huán)，顆粒度肢解的很細(xì)，又通過好服務(wù)，留住用戶，不斷產(chǎn)生復(fù)利效應(yīng)，也才有了今天拼多多炸裂的三季報。而且，這個雪球還在不斷的滾，更多人進(jìn)到拼多多，拼多多消費(fèi)升級，滿足這部分群體，來了就不想走，然后成為忠實(shí)擁躉。
這個事，我很有發(fā)言權(quán)：我第一次在拼多多購物是在20年，當(dāng)時通過百億補(bǔ)貼買了個蘋果手機(jī)，比其他平臺便宜了小一千塊錢，不需要領(lǐng)劵，不需要等待，直接買就行了。后面不斷嘗試，買點(diǎn)衛(wèi)生紙、買點(diǎn)垃圾袋，感覺都還行，后面買水果，買蔬菜....直到今天，基本上就是首選拼多多，比價都懶得比了，直播購物也很少買，因?yàn)?，我覺得拼多多就足夠了，退貨也方便，足夠快，足夠省心，連運(yùn)費(fèi)都不用出，而且還是上門收件.....
為什么拼多多能做好質(zhì)價比？本質(zhì)上是深耕供應(yīng)鏈的饋贈。
1 深耕源頭好貨，白牌商品。
你要關(guān)注拼多多這家公司足夠久的話，馬斯克所說的第一性原理在拼多多的身上體會的極為明顯。
執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO趙佳臻在電話會上表示的那樣：拼多多應(yīng)對競爭的思路一直都十分清晰——不要看競爭者在做什么，而要看消費(fèi)者需要什么。
拼多多是倒推模式，消費(fèi)者購物的核心訴求是：便宜好貨。然后拼多多就圍繞這個一直深耕，找核心，抓主要矛盾，不扯虛頭巴腦的東西。
提及拼多多，標(biāo)簽是下沉市場，拼多多確實(shí)是靠這個發(fā)家的，但是研究拼多多久了，你會發(fā)現(xiàn)，下沉的不止是市場，還有供應(yīng)鏈，拼多多下沉到的是供應(yīng)鏈的末梢神經(jīng)，粘著泥巴的電商平臺，做的足夠細(xì)，才能對供應(yīng)鏈改革，用戶才能買到便宜好貨。
這背后也跟拼多多的企業(yè)文化一致——本分哲學(xué)：我是做電商的，我就把便宜好貨做到極致。你很難想像，一家市值1000多億美金的電商巨頭，居然沒有太多其他業(yè)務(wù)，拼多多目前的所有業(yè)務(wù)全部是圍繞電商展開的，都是圍繞實(shí)現(xiàn)便宜好貨這個目標(biāo)去推進(jìn)的。
市值這么高的企業(yè)，又是做電商的，目前才一萬多名員工，專注的背后是效率，是逆天的人效比。
2 技術(shù)創(chuàng)新。
三季度，拼多多繼續(xù)加碼科技投入，研發(fā)費(fèi)用再創(chuàng)新高，達(dá)28.5億元，同比增長5.5%。拼多多深耕農(nóng)研也是打造供應(yīng)鏈“護(hù)城河”。從商業(yè)角度，這是視野長遠(yuǎn)的必要投入，是平臺未來高質(zhì)量發(fā)展的保障。
模式創(chuàng)新+技術(shù)創(chuàng)新，兩撥迭代升級，讓拼多多不斷保持進(jìn)化。
寫在最后：
整體來看復(fù)盤這次財(cái)報，算是見證了歷史，同時又算不上高潮，只能算是一個重要的節(jié)點(diǎn)：
一方面，跨境電商雖然發(fā)展極為迅猛，讓很多人驚掉了下巴，但才剛剛進(jìn)入佳境，未來還有很大的成長空間；
另一方面，大本營拼多多繼續(xù)升級，目前的人均客單價還有進(jìn)一步提升的空間。
當(dāng)然了，電商賽道非常卷，拼多多未來能否頂住壓力，持續(xù)增長，互聯(lián)網(wǎng)江湖團(tuán)隊(duì)保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，我們且走且看，等年報出來了，再做進(jìn)一步的系統(tǒng)解讀。
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