加華資本宋向前：消費(fèi)開始變得性感，快公司慢做是一種超級能力｜大寶訪談

口 述 / 宋向前

采訪/ 崔大寶

出品 / 大寶訪談

東鵬特飲、小罐茶、巴比饅頭、老鄉(xiāng)雞、今麥郎、居然之家、洽洽瓜子、愛慕等等這些國民級消費(fèi)品公司背后為什么站著一位共同的投資人-加華資本宋向前？

加華資本何以成功？宋向前何以成功？加華的投資伙伴們何以成功？——《大寶訪談》與加華資本創(chuàng)始合伙人宋向前先生對話三個小時后得出的結(jié)論：正確價值觀的牽引，與時代共情的能力。

作為一名消費(fèi)者，你可能不知道加華資本，但你一定知道他們投資的消費(fèi)品牌。

以上加華資本的被投企業(yè)早已全方位的融入了你的吃穿住用行和你的多彩生活。這和宋向前多年來對消費(fèi)品牌的長情陪跑是分不開；這和他多年來致力于為百姓提供美好生活的初心是分不開；這和他支持民營經(jīng)濟(jì)，助力中國消費(fèi)的價值觀是割舍不開。

宋向前無疑是一個有情懷的人，家國情懷和歷史使命深深的刻在了他的心里，也刻在了加華的投資上。世事變遷，他還是耐得住寂寞，堅(jiān)定不移的深耕消費(fèi)賽道，助力中國消費(fèi)，助力國潮崛起，只做有“品”有“格”的投資。從他身上你仿佛能看到“路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾將上下而求索”的心，這也是最讓人感動的地方。

下文是節(jié)點(diǎn)財經(jīng)《大寶訪談》深訪加華資本董事長宋向前的要點(diǎn)：

好公司的本質(zhì)

是正確的價值觀的牽引

崔大寶：您曾經(jīng)說過“為商從德、大道至簡，這是一個好人做生意的時代”。當(dāng)下怎么理解？

宋向前：這是商業(yè)高維競爭的常態(tài)化的邏輯。“大道至簡”這個不必多說。“為商從德”一定是這個道理。一個企業(yè)一個品牌一個非常好的產(chǎn)品背后一定是企業(yè)家的人品；一個好的公司一個好的品牌一定是正確的價值觀牽引。

所有能夠跟人類命運(yùn)共同存在的，成為百姓生活方式的產(chǎn)品和品牌，它一定是能夠?yàn)橄M(fèi)者創(chuàng)造消費(fèi)福利，提升消費(fèi)傾向的。因?yàn)橄M(fèi)者其實(shí)很聰明，市場也很客觀。一個有價值觀牽引的公司，?期來看，一定是能夠精進(jìn)的，是能夠?yàn)槭袌鎏峁┫M(fèi)福利的，所以我想這是好人做生意的時代。

所以美國為什么有大公司文化呢？這個很簡單，谷歌公司講“Do not be evil”，以用戶的中心價值為依托，一切都紛至沓來，本質(zhì)上就是宣導(dǎo)一個正確的價值觀。Costco為什么說10%以上毛利一分不取，本質(zhì)上也是因?yàn)樗獮橄M(fèi)者創(chuàng)造福利，創(chuàng)造美好生活。

消費(fèi)者在能理解和體會品牌真正為消費(fèi)者創(chuàng)造美好生活、美好產(chǎn)品和美好服務(wù)的同時，他其實(shí)也真正擁護(hù)了你，品牌就是完成了用戶心智占領(lǐng)和商業(yè)邏輯的正確閉環(huán)，這是企業(yè)和品牌價值的真正正向循環(huán)。

共鳴就會帶來

事業(yè)共贏共建的機(jī)會

崔大寶：是加華資本賦能了這些知名項(xiàng)目，還是這些知名項(xiàng)目成就了加華資本？

宋向前：共鳴。共鳴就會帶來事業(yè)共贏共建的機(jī)會。這就是我們加華投資的奧秘。

但是這樣的過程是很漫長的，像東鵬我投資前連續(xù)去了5年，若干次見面每次也就1小時喝茶的溝通，中間品牌還差點(diǎn)“出軌”了兩次，最后為什么是我的呢？原因就是我們有強(qiáng)大的溝通理解能力，強(qiáng)大的耐心，有強(qiáng)大跟他共情、共鳴的能力，建立在共同維度上的商業(yè)高維的互信和互利，本質(zhì)上共情是對企業(yè)價值的深度理解，是對長期主義的耐心堅(jiān)持，也是對利他賦能的誠實(shí)踐行，更是對社會價值的堅(jiān)守和追求。

我們的投資本質(zhì)上還是一個利他賦能的產(chǎn)業(yè)投資，我是相信在資本背后的思想運(yùn)動更為重要，我們投資究竟給什么？如果創(chuàng)造價值，給錢是必須的，這只是敲門磚，但是光靠這個不行，要給戰(zhàn)略、給思想、給價值觀，共鳴共建的心態(tài)一起造夢，共同圓夢，企業(yè)家群體既是造夢人，更是追夢人，點(diǎn)燈人。

東鵬林總（東鵬特飲創(chuàng)始人林木勤）創(chuàng)造了個千億市值的公司，個人身價逼近六百億，他花得掉嗎？20年前，2003年的他有膽識購買一個瀕臨破產(chǎn)的國有企業(yè)，他能預(yù)想到今天嗎？2009年進(jìn)入功能性飲料賽道，他能估計(jì)到今天的成就？他靠什么能走到今天？林總既是造夢者，本身又是追夢人，他心里有強(qiáng)大的使命和愿景驅(qū)動夢想可以照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，在財富自由了之后，尋找一個思想的昄依高地就顯得尤為重要；無論我們的人生處于什么樣的狀態(tài)和階段，賦予我們的人生于意義將是生活中最為重要的事情，選擇對了，將心注入，剩下的安心交給時光。

我們恰好在正確的時間遇到正確的彼此，共同“造”夢并“圓”了這個夢，今天還在“圓夢”的路上。我們的目標(biāo)是徹底PK掉紅牛，讓中國的民族品牌，國貨之光真正成為世界之光，?立于世界品牌之林。

堅(jiān)定耕耘用戶的終身價值

緊跟時代的變化，閱讀時代特征

崔大寶：加華資本面對用戶、環(huán)境、消費(fèi)行為的變化中，堅(jiān)持的變與不變是什么？

宋向前：不變就是耕耘用戶的終身價值，真真正正的花時間、花精力為市場，為消費(fèi)者創(chuàng)造好產(chǎn)品和好服務(wù)，真真正正為社會，為企業(yè)創(chuàng)造好的公司治理、好的公司價值，真正為中國的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造好平臺好事業(yè)，這是我們堅(jiān)持的不變。

但是企業(yè)家對變化要特別敏感。第七次人口普查出來了，14.1178億是個巨大的數(shù)字，但是這個數(shù)字背后的改變是非常巨大而深遠(yuǎn)的。家庭結(jié)構(gòu)從3個人變成2.6個人，老齡化已經(jīng)到了18%，2.4億老人數(shù)量，新生人口只有一千萬，去世的人口有975萬，人口已經(jīng)達(dá)峰了，未來經(jīng)濟(jì)怎么辦？中國的經(jīng)濟(jì)會因?yàn)槿丝诮Y(jié)構(gòu)變化會帶來巨大的改變。

如果人口總數(shù)下降過快，未來將是全面供給過剩的時代，我們?yōu)槭裁磿幸粠б宦?？為什么會?qiáng)調(diào)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)？在資源達(dá)峰、人口達(dá)峰、碳達(dá)峰，各種生產(chǎn)要素都達(dá)峰的時代，未來的中國經(jīng)濟(jì)將是提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的時代。這個時代必須要真正企業(yè)家，水大魚大的簡單競爭沒有機(jī)會了。但多少人能理解這個東西呢？

所以捕捉變化能力要特別強(qiáng)，從宏觀到中觀到微觀產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)會更大，一切圍繞著效率革命，過去是C端消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時代，未來萬億美金的公司，一定是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的公司，ToB提升產(chǎn)業(yè)效率，創(chuàng)造更好產(chǎn)品和服務(wù)，從而從供需兩側(cè)改變?nèi)祟惿?，我們講的人生就是一場康波，人類文明躍升、人類生產(chǎn)力的躍升，還是有大周期的，有多少投資人會考慮在康波周期性運(yùn)動中，生產(chǎn)力生產(chǎn)關(guān)系的重構(gòu)和匹配？

康波中間又有小變化小創(chuàng)新，有5G有互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)崛起，效率迭代，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，人口結(jié)構(gòu)的變化，你能不能一一解讀并深刻的理解，把它內(nèi)嵌在行業(yè)模式，外推到企業(yè)賦能里面去？你要閱讀這個時代的變化，把自己投身進(jìn)去，與他共情與他共鳴、與他同頻共振，順勢而為。

取勢優(yōu)術(shù)明道

與時代共情

崔大寶：變與不變背后是對趨勢的把握和價值觀的堅(jiān)守，對于消費(fèi)品公司來講，最高級的是心智型公司，您覺得心智型品牌最重要的是什么？中國的消費(fèi)品公司存在什么問題？

宋向前：品牌分為三類，一類是制造型品牌，物美價廉就好了；第二類是渠道型品牌，渠道強(qiáng)大能動銷帶貨；第三是心智型公司，本質(zhì)是什么？正確洞察和理解人性，品質(zhì)和渠道、品牌關(guān)系，從信任關(guān)系上建立和用戶的心智溝通。

心智型的公司善于“取勢優(yōu)術(shù)明道”，中國很多初創(chuàng)型小公司，“術(shù)”上很優(yōu)秀，但是“道”上不明白，所以就很難做大。

商業(yè)的本質(zhì)究竟是什么？在過去的維度，大家理解商業(yè)的本質(zhì)是交易，是賣貨的邏輯。今天世界變了，年輕消費(fèi)群體崛起了，消費(fèi)平權(quán)時代來到了，年輕人更加睿智、更加理性、更加成熟、更加有個性化，也更有自己的消費(fèi)主張。因?yàn)橐苿踊ヂ?lián)網(wǎng)時代來臨，商品存在很強(qiáng)的社交貨幣性屬性，所以信息交換就變成很重要。

為什么數(shù)字傳播體系這么重要？抖音、快手、B站、小紅書包括分眾都起來了，快速替代我們的大屏投放，因?yàn)樯唐返纳缃回泿判蚤_始顯示它的威力，所以信息交換變得很重要。今天的商業(yè)，今天的品牌，不懂信息交換、不懂商業(yè)本身的社交貨幣化屬性，一定會落后這個時代。

崔大寶：心智型品牌除了懂得信息交換，個性化、社交貨幣化等順應(yīng)潮流趨勢特點(diǎn)外，還需要具備什么特征？

宋向前：科特勒曾說：“一切媒體可以零售化，一切零售也都可以媒體化”。僅僅掌握了數(shù)字傳播體系的力量，懂得運(yùn)用科特勒現(xiàn)代營銷傳播原則，不代表你一定會贏，最重要的是商品第三個維度-“信任關(guān)系的建立”，能建立信任關(guān)系的品牌是一個強(qiáng)大的存在，本身是占領(lǐng)心智，本質(zhì)上可能成為百姓的生活方式，成為百姓生活方式的產(chǎn)品和品牌才具有強(qiáng)大的生命力和穿越周期的能力。

為什么喝酒要喝茅臺？為什么買手機(jī)要買蘋果？為什么買電動?要買特斯拉？為什么上網(wǎng)搜索要用谷歌？品牌的信任，是對品牌所創(chuàng)造的價值觀的信任，對于品牌所創(chuàng)造的連接方式的信任。這樣整個商業(yè)的維度開始不同，商業(yè)的本質(zhì)，從這里開始進(jìn)化升級并迭代了。

中國很多傳統(tǒng)消費(fèi)和服務(wù)型公司，對商業(yè)本質(zhì)的理解還停留在第一層，商品交易的層次，你要真正具有爆破力、競爭力、?久的活力，你一定要升維，努力適配市場變化，現(xiàn)代的消費(fèi)市場處在消費(fèi)者平權(quán)崛起的時代，消費(fèi)者的崛起倒逼企業(yè)和品牌的進(jìn)化，供需兩端都在發(fā)生巨變。在這個高速迭代、快速動蕩的時候捕捉變化的能力要很強(qiáng)，要與時代共情，與趨勢共舞，這己經(jīng)是企業(yè)家和品牌的剛性需求，企業(yè)和品牌本質(zhì)上也是有機(jī)體，只有解碼有機(jī)增長的邏輯，才能獲得有機(jī)增長的能力和空間。

捕捉變化找到不變

擁抱變化，守住初心

崔大寶：您怎么看新消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)的區(qū)別？

宋向前：今天市場上新名詞新概念層出不窮，所以創(chuàng)業(yè)的路上，很多創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家被新方法、新名詞、新概念困惑，B2C、C2M、跨界、融合等，新經(jīng)濟(jì)、新消費(fèi)、新金融、新服務(wù)的造詞運(yùn)動盛行，本質(zhì)上消費(fèi)服務(wù)，還不就是滿足人對美好生活的需求嗎？又哪有那么多“新”。

但是“新”要從另外一個角度，我個人非常認(rèn)同熊彼特的創(chuàng)新理論，社會的進(jìn)步來自企業(yè)和企業(yè)家云集式的創(chuàng)新涌現(xiàn)，哪怕不是由0到1的顛覆式創(chuàng)新，而是由1到N的微創(chuàng)新組合，力量也是聚沙成塔式的強(qiáng)大。所以新消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)的區(qū)別，本質(zhì)上是傳統(tǒng)消費(fèi)和“創(chuàng)新”消費(fèi)的區(qū)別。本質(zhì)上是創(chuàng)新企業(yè)家和傳統(tǒng)企業(yè)家認(rèn)知和進(jìn)化能力上的區(qū)別，更是捕捉變化，找到不變，在變和不變之間能否平衡好能力，尊重敬畏市場的區(qū)別。完成進(jìn)階刷新迭代，跟上時代的進(jìn)步，跟上變化的能力，跟上消費(fèi)者、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)市場變化的能力，本質(zhì)上是思維框架的刷新，認(rèn)知能力的迭代，更是對市場、消費(fèi)者尊重和敬畏的理解和能力的復(fù)用，這才是創(chuàng)新消費(fèi)和傳統(tǒng)消費(fèi)的根本區(qū)別。

傳統(tǒng)消費(fèi)向創(chuàng)新消費(fèi)學(xué)習(xí)，學(xué)什么？學(xué)擁抱變化的能力，學(xué)迭代、學(xué)更新、學(xué)進(jìn)化。創(chuàng)新消費(fèi)向傳統(tǒng)消費(fèi)學(xué)什么？學(xué)踏踏實(shí)實(shí)、學(xué)系統(tǒng)化營商能力和全渠全網(wǎng)營銷方法，學(xué)習(xí)供應(yīng)鏈的強(qiáng)大能力和品牌產(chǎn)品定力的日益精進(jìn)，學(xué)堅(jiān)守、學(xué)耐力、學(xué)功不唐捐，玉汝于成，兩者是一個相互影響，互促轉(zhuǎn)化的過程。

中國消費(fèi)開始變得性感

快公司慢做是一種超級能力

崔大寶：今天的消費(fèi)品投資是否存在泡沫？企業(yè)在泡沫中需要什么能力？

宋向前：今天是一個消費(fèi)過熱的時代，泡沫很大。我覺得從整個宏觀環(huán)境和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來說是對的，今天的中國消費(fèi)從不性感變得性感，全社會關(guān)于中國消費(fèi)美好未來光明前景的核心共識建立起來了，意識到消費(fèi)對中國經(jīng)濟(jì)的重要性，這是件好事兒。

由于共識建立，就會有更多的錢、更多的資源、更多的優(yōu)秀人才涌入這個行業(yè)，涌入這個行業(yè)多了以后，就一定有泡沫。所以投資人和社會穩(wěn)態(tài)發(fā)展需要的是駕馭泡沫的能力。在這個泡沫中間，去掉泡沫，你還能喝到咖啡，這個才是真正的能力。

所以我講投機(jī)和投資是事物的一體兩面，泡沫和產(chǎn)業(yè)發(fā)展也是相伴相生的，我不反對泡沫，但是我不追隨泡沫。所以我講每個企業(yè)要有自己的特點(diǎn)，看長做短，布局長遠(yuǎn)，以終為始的描繪品牌地圖和商業(yè)藍(lán)圖。快公司能夠慢做，本質(zhì)上是一種超級能力，反人性的事情有時比較容易收獲不凡。

中國是一個圈層經(jīng)濟(jì)很發(fā)達(dá)的國家

是消費(fèi)者創(chuàng)業(yè)最好的競演場和試驗(yàn)田

崔大寶：您怎么看中產(chǎn)階級崛起的現(xiàn)象？

宋向前：中國正處于第三消費(fèi)社會向第四消費(fèi)社會遷移發(fā)育過程中間，中國又是一個圈層經(jīng)濟(jì)很發(fā)達(dá)的國家，14億人，一億人基本是一個圈層，因?yàn)槿司徺I力分布不均衡，基尼系數(shù)很高，中國社會財富分布導(dǎo)致中國社會形成一個啞鈴型社會，大約5%的人掌握85%的社會財富，70%的人掌握了不到10%的社會財富，中間還有兩個多億的中產(chǎn)階級，未來中產(chǎn)階層還需向4億人群進(jìn)化發(fā)育。

我們的中產(chǎn)階級其實(shí)是軟階層，因?yàn)榉孔佣蔀橹挟a(chǎn)，去掉房子，按照現(xiàn)實(shí)貨幣購買力而言，其實(shí)我們的大多數(shù)中產(chǎn)階級并沒有中產(chǎn)階級適配的穩(wěn)定而長期的消費(fèi)能力，未來還有兩億人從農(nóng)村走向城市，然后人均收入水平要提升，未來國家一定重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)人均國民收入倍增計(jì)劃，我們要真正使兩億中產(chǎn)變成四億中產(chǎn)，今天的脫貧奔小康，浙江省的共同富裕示范區(qū)建立都是開題之作，在這個共同富裕的偉大時代進(jìn)程中間，我也覺得有很大的市場機(jī)遇，也是中國消費(fèi)和中國品牌崛起的超級時代。

中國是一個圈層經(jīng)濟(jì)很發(fā)達(dá)的國家，所以你就能理解為什么有亞馬遜、為什么有天貓國際、淘寶還會有拼多多？為什么有喜茶、茶顏悅色，還有蜜雪冰城？每個業(yè)態(tài)總會適配不同購買力的人群，所以作為一個企業(yè)家，戰(zhàn)略定位、產(chǎn)品定位和人群定位非常重要，高中低端產(chǎn)品在中國都有它巨大的市場，中國市場規(guī)模太大了，中國真是消費(fèi)品創(chuàng)業(yè)最好的競演場和試驗(yàn)田。

C2M是消費(fèi)平權(quán)

崛起的必然產(chǎn)物

崔大寶：一些企業(yè)，以前直接ToB，現(xiàn)在直接開始做ToC，C2M做的一種定制化服務(wù)，例如服裝定制行業(yè)，您怎么去看這樣的一種企業(yè)發(fā)展的路徑？

宋向前：這也是時代發(fā)展的必然，我們很多企業(yè)都是從供給方出發(fā)，過去因?yàn)槭嵌倘苯?jīng)濟(jì)，有就好，規(guī)模式生產(chǎn)、密集廣告投放、下沉渠道動銷就能滿足市場需求?，F(xiàn)在市場環(huán)境變了，競爭態(tài)勢也變了，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)這么發(fā)達(dá)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)育不斷的升級迭代，現(xiàn)代社會需求反向重塑供給能力很強(qiáng)，消費(fèi)平權(quán)的崛起，年輕人個性化定制需求更高，商業(yè)競爭開始進(jìn)入分布式、信息化、數(shù)字化和心智品牌建立的時代，數(shù)據(jù)資產(chǎn)和企業(yè)數(shù)字智慧變得空前重要。

資本市場也到了百年未有之變局

中國經(jīng)濟(jì)要打開增長的底層邏輯密碼

未來必是價值邏輯驅(qū)動

資本要為產(chǎn)業(yè)更好賦能

崔大寶：最近A股波動很大，您覺得什么因素影響公司的股價和市值變化？您怎么看A股的現(xiàn)在和未來？

宋向前：我覺得中國一定要有價值投資的力量崛起，再也不能搞簡單的數(shù)量運(yùn)動和規(guī)模優(yōu)勢，中國經(jīng)濟(jì)要將增長的底層邏輯密碼打開，需要很多的真正有理想，有能力的人前仆后繼突破瓶頸。這本質(zhì)是一個什么樣的商業(yè)運(yùn)動？這是中國商業(yè)文明類似“五四運(yùn)動”的啟蒙新時代，所以你看中國的A股就是年輕市場，帶有很強(qiáng)的啟蒙市場意味，A股巿場85%是散戶，有幾個散戶認(rèn)真讀過招股說明書？有幾個散戶能把三張報表完全看懂？這市場有幾個散戶能把公司商業(yè)模式和市場定位的東西讀明白？

領(lǐng)導(dǎo)人的講話，我是特別認(rèn)同，中國到了百年未有之變局的偉大時代，資本市場也迎來了百年未有之變局。美國資本市場只有5%的散戶，95%的力量是機(jī)構(gòu)，中國未來20年的資本市場參與者也應(yīng)該會演變?yōu)闄C(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)化之后，頭部化、價值化，長期主義和價值投資將不再是口號，而將是市場主流機(jī)構(gòu)的共同選擇。一億兩千八百萬中國市場經(jīng)濟(jì)主體，其中上市的公司不到5000家，A股4500家，真正的萬里挑一，結(jié)果又如何呢？其中2000家市值在50億左右，近500多家在100億市值波動。

中國過千億市值的公司加在一起總共一百多家，市場大部分時間只是從事了數(shù)量運(yùn)動不是質(zhì)量運(yùn)動，中國特別需要資本市場的開放改革和助力，所以我特別擁護(hù)注冊制改革，也特別擁護(hù)資本市場、要素市場開放，資本市場一定要為產(chǎn)業(yè)、為實(shí)業(yè)賦能，真正提升投資和從事實(shí)業(yè)的回報率，才能從根本上解決資本空轉(zhuǎn)，實(shí)業(yè)振興的問題。

崔大寶：擁護(hù)注冊制改革、擁護(hù)資本市場開放，背后的邏輯是什么？

宋向前：我認(rèn)為未來中國資本市場的底層邏輯會徹底改變掉，馬太效應(yīng)將主導(dǎo)市場，可能都不是二八原理，極有可能是一九原則下的強(qiáng)者恒強(qiáng)作用，超級公司涌現(xiàn)的時代來臨。那么在市場端，投資也越來越機(jī)構(gòu)化演進(jìn)，研究也會機(jī)構(gòu)化、產(chǎn)業(yè)化和深刻化，資產(chǎn)配置行為也會機(jī)構(gòu)化，消費(fèi)行為也會隨著機(jī)構(gòu)化力量崛起而集中化、品牌化，隨之而來的機(jī)構(gòu)投資策略都會因時而變，所有的資源加速向主流機(jī)構(gòu)傾斜，向頭部傾斜，中國真正的進(jìn)入了結(jié)構(gòu)升級換檔，真正開始向品牌革命、品質(zhì)革命、質(zhì)量立國的方向轉(zhuǎn)變。

企業(yè)分成兩個層面

一個是內(nèi)部價值創(chuàng)造

一個是外部價值經(jīng)營

崔大寶：您認(rèn)為市值管理的本質(zhì)是什么樣的？

宋向前：我覺得市值不是被管理出來的，而是企業(yè)創(chuàng)造出來的，價格永遠(yuǎn)圍繞價值進(jìn)行波動，市值管理本質(zhì)上就是管理公司的核心價值，核心還是指向公司的長期價值。

當(dāng)然市場也會有常態(tài)化波動，因?yàn)槭袌鍪浅浞纸灰椎?，投機(jī)和投資并存，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期也將是一場艱難探索，時常要駕馭泡沫化的發(fā)展模式，我們要允許泡沫的存在，要允許投機(jī)的部分合理存在。健康有序、成熟穩(wěn)定的市場是把泡沫、投機(jī)抑制在一個相對可控的空間內(nèi)，而且還要驅(qū)動投機(jī)有利于價值投資的能力，市場的真正有效主要還是靠價值驅(qū)動的。

崔大寶：價值驅(qū)動如何理解？

宋向前：企業(yè)價值分成兩個層面，一個是企業(yè)內(nèi)部的價值創(chuàng)造，一個是外部的價值經(jīng)營。價值被低估也非常普遍，否則怎么會有價值投資，怎么會有買方機(jī)構(gòu)。市場不是完全均衡有效，也有失衡的那一部分，所以就會有很多公司市值被低估或高估，那就需要外部價值經(jīng)營，讓市場真正讀懂它的商業(yè)模式，讀懂它的價值，通過市場交易的充分博弈最終發(fā)現(xiàn)企業(yè)的真實(shí)價值，這才是真正的市場經(jīng)濟(jì)的精髓。在此過程中間價值也是需要被管理的，也需要被釋放，更多需要正確被解讀。

我不反對市值管理，但是市場上的市值管理大部分都跑偏了。我們應(yīng)該提倡合規(guī)合法的為企業(yè)價值創(chuàng)造，價值經(jīng)營證明，市值管理本質(zhì)是一個價值創(chuàng)造的運(yùn)動，而不是簡單的市場價格發(fā)現(xiàn)的運(yùn)動。

企業(yè)和品牌的天花板

在企業(yè)家的心性和人品

崔大寶：在您的投資案例中，東鵬飲料、老鄉(xiāng)雞、文和友、巴比食品、洽洽食品、居然之家、愛慕內(nèi)衣等，在過去20年創(chuàng)造了從無到有，從小到大，從有到優(yōu)的一個過程，很多在二級市場中表現(xiàn)也相當(dāng)亮眼，您覺得再往后十年這類的消費(fèi)品牌，它的天花板在哪里？

宋向前：天花板在于企業(yè)家本身的心性和人品。

人作為一個社會基本單位，每一個消費(fèi)者都值得從終身價值角度重新被理解被尊重，山高人為峰，大多數(shù)企業(yè)的瓶頸，就是企業(yè)家自己。

選一個普通人中間的好人和能人

最美不過人間煙火

企業(yè)家的成長要與企業(yè)同頻共振

崔大寶：加華喜歡的創(chuàng)始人和公司除了要具備剛才您說的幾點(diǎn)硬性指標(biāo)之外，還需要具備哪些軟性因素?

宋向前：我覺得首先是選一個普通人中間的好人和能人，我不希望遇到完人做出完美，更不希冀生命中遇見圣人做出不凡。懂人性，通人性的人，才是真正理解市場的人，具有強(qiáng)大同理心和社會共情能力，他至少能夠理解社會真正需要什么，為此奮斗，假以時日，一定會被光陰犒賞，被市場接納。這樣的普通人中間的強(qiáng)者一旦在自己的人生坐標(biāo)錨定方向，在正確的軌道上選擇對了，給他十年二十年光陰，他就一定會表現(xiàn)出今非昔比。我們要相信公司和人都是有機(jī)體、化合物，本質(zhì)上最大的能量來自于成長的力量，這也跟我們的公司文化相契合，跟我們冠軍的超級陪練的心態(tài)和邏輯是完全閉環(huán)。

你選強(qiáng)人，他可能搞錯了，最可怕的情況是壞人有能力，他是反向運(yùn)動，有巨大的負(fù)外部性，這樣的事情會對社會有一定的摧毀性。所以，如今的中國，資本一定要有態(tài)度，更要有溫度，在社會責(zé)任的天秤上押注要更重一些，我們都是掌握一定社會資源的人，共建美好社會的責(zé)任和義務(wù)必須是念茲在茲的身體力行。

第二個是企業(yè)家的學(xué)習(xí)能力。我剛才為什么講企業(yè)要有人格和心性成長。企業(yè)家和企業(yè)均有人格，企業(yè)家人格的成長，一定要配得上企業(yè)的成長，同頻共振很重要。一旦不能同頻共振，就駕馭不了這個企業(yè)。為什么屠龍的少年終會長出龍鱗，就因?yàn)槠髽I(yè)家與企業(yè)成長不同頻共振，他就脫軌了，這種脫軌有很強(qiáng)大的反殺性和反社會性。資本本身對實(shí)業(yè)發(fā)展有非常強(qiáng)大的促進(jìn)作用，但是資本也同樣具有非常強(qiáng)的反殺性，企業(yè)家也是一樣，有一些破壞性的創(chuàng)新，帶來了社會正向運(yùn)動，有的破壞性創(chuàng)新，帶來負(fù)向運(yùn)動，巨大的負(fù)外部性。

所以企業(yè)家的成長與時代共情的同時，他的身心成長一定要是正向健康的。這一點(diǎn)上，中國企業(yè)家階層，中國企業(yè)文化和公司文明發(fā)育還處于初級階段，處于類似“五四運(yùn)動”的商業(yè)文明啟蒙時代，這是未來中國商業(yè)社會亟需解決的問題，中美兩國國力的競爭是中美兩國公司文化的競爭，更是價值觀的競爭，這將是一種商業(yè)文明的競爭，我們都寄希望在人類命運(yùn)共同體的角度上不同商業(yè)文明的融合發(fā)展，互促提升。

找到不變的能力

企業(yè)倒做以始為終

價值錨定

崔大寶：如果給投資同行建議的話，有哪些雷區(qū)需要避開？

宋向前：現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者擁抱變化的能力足夠強(qiáng)，觀察變化的能力也足夠好，但是找到不變的能力確實(shí)沒有那么強(qiáng)，這是第一個問題。企業(yè)是有其增長的底層邏輯的，找到不變和企業(yè)增長的底層邏輯并形成方法進(jìn)行能力復(fù)用才能應(yīng)對市場的瞬息萬變。

第二點(diǎn)企業(yè)家在戰(zhàn)略和公司價值創(chuàng)造上要堅(jiān)持以始為終，出發(fā)既是抵達(dá)。大多數(shù)創(chuàng)業(yè)是匆匆忙忙，選了一個小品牌、小賽道，玩?zhèn)€跨界、選了一個所謂的新名詞新概念，就開始進(jìn)入這個賽道創(chuàng)業(yè)，很少有人看到未來三十年，用長期視角觀察并設(shè)計(jì)公司商業(yè)模式，定毛利，定凈利，圍繞凈利來匹配你的期間費(fèi)用，匹配定價，匹配覆蓋人群的營銷模式，匹配市場的產(chǎn)品洞察，匹配品牌渠道的市場能力。成為什么樣的公司，成為什么樣的平臺，成為什么樣的企業(yè)，成為什么樣的公司價值，成為什么樣的運(yùn)營狀態(tài)的公司，你倒過來想，會有很多的觀察方法和不同結(jié)論，也會從根本上影響改變企業(yè)發(fā)展之路，企業(yè)倒做，以終為始的布局謀篇本質(zhì)上是企業(yè)尋道和戰(zhàn)略定位和價值錨定的過程。

第三個問題也很重要，現(xiàn)在新的創(chuàng)業(yè)者，求快求變求新，創(chuàng)業(yè)者很是焦慮。我看到新的創(chuàng)業(yè)者天天考慮融資，卻不大理解快公司慢做，融資和發(fā)展的有機(jī)關(guān)系。很多創(chuàng)業(yè)者和投資人也樂于用簡單的資本邏輯武裝并沒有生命力和長期價值的公司。誠然，公司特點(diǎn)，行業(yè)發(fā)展規(guī)律各不相同，投資邏輯和方法也各有異同，但企業(yè)是否具有長期價值，能否解決社會問題并滿足市場需要的基本邏輯是共通的，從這個意義上來說，所有投資本質(zhì)上應(yīng)該從事價值創(chuàng)造的運(yùn)動。

中國需要大格局的人

給文明以未來

崔大寶：偉大的企業(yè)家是什么樣的，中國未來需要怎樣的企業(yè)家？

宋向前：像華為，像任正非這樣的實(shí)業(yè)家，本身也是思想家，也是社會的商業(yè)文明的啟迪者和領(lǐng)航人。任正非是，張一鳴也是，埃隆·馬斯克也是，馬斯克在取得巨大的商業(yè)成功之后，為什么還去探索外太空？研究霍金留給人類的命題？因?yàn)槿祟愂莻€命運(yùn)共同體，也許五百年之后我們今天看到一切的紛爭、一切的努力、一切的不堪都不那么重要，因?yàn)槿祟愐獙ふ蚁乱粋€藍(lán)色星球文明。

埃隆·馬斯克已經(jīng)把人類未來幾百年要做的事今天開始做起來，中國需要這樣的企業(yè)家，世界也需要這樣大格局的人，這是大視野和宇宙觀的格局和努力，有時候我們遺憾看到自己的企業(yè)家在干嘛？與百姓競爭賣蘿卜白菜的販夫走卒的小微生意，為什么我們不能把資源砸到外太空探索和科技向善的追求上，我們?nèi)ゲ涣嘶鹦牵覀兛梢匀ピ虑?，仰望星空，這是一種情懷，也是人類共有的對美好生活的向往，對未知的無盡探索。埃隆·馬斯克這樣的企業(yè)家和先行者會激勵一代又一代的企業(yè)家和年輕人，你能想象他的衛(wèi)星在圍繞地球運(yùn)轉(zhuǎn)的時候帶著一臺特斯拉的情形嗎？中國目前有一個企業(yè)家做到如此具有想象力的事情嗎？

我買了不少特斯拉，因?yàn)樾湃挝拿鳡恳牧α?，更多企業(yè)家，更多年輕人愿意為這樣的事去奮斗，人類就一定會有光明未來，我也想送給年輕人一句話，為錢工作是件苦逼的事，為夢想工作，才是件幸福的事?，F(xiàn)在開始許自己一個未來，給歲月以文明，給文明以未來。

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